随着楼市调控持续加码，受成交量萎缩、银行惜贷等影响，开发企业特别是中小型房企面临日益沉重的资金压力。

2010年上市企业年报发布，开发企业现金流整体境况堪忧

截至4月1日，70家公布2010年年报的上市开发企业经营活动产生现金流量净额为-684亿，较2009年骤减247%。伟业我爱我家市场研究院数据显示，2010年销售金额排名前十的开发企业（除绿地未上市无法统计外）年终现金合计1349亿，较2009年增加38%；而各个企业经营活动产生现金流量也多为负值。可见，在全行业现金流大幅缩水的情况下，大型开发企业依靠其较强的融资能力，保持总体现金流的稳定增长，相比之下，中小企业的资金现状更显捉襟现肘。

调控结束遥遥无期，开发企业为融资不惜代价

然而，2011年以来，随着政策加码，即使是大型房企在融资上也遭遇困境。由于以信贷为主的国内低成本融资渠道将在政策挤压下越来越窄，相对高利率的非传统融资渠道成为开发商的无奈之选。伟业我爱我家市场研究院数据显示，开发企业2010年全年发债融资规模为560亿人民币，而2011年以来该数字为1073亿人民币。与此同时，发债融资成本高企，平均年利率超过10%，高于国内信贷融资。3月以来，近八成企业将债券到期时间设定在2015年以后，长期融资成为国家持续调控背景下开发企业的首选。另外，由于香港基准利率仍保持在0.5%，在港融资的企业融资成本低于平均水平，有能力在香港融资的企业相对而言占据成本优势。