上周风险资产显著反弹，美国S&P指数录得2010年9月以来最大的单周升幅。上周初德法领袖承诺三周内提出银行注资计划，同时IMF表示有望在下月发放对希救援资金。同时美国的经济数据有明显的改善，舒缓了市场对全球经济衰退的担心。资金流出避险天堂，美债、美元走弱，股市大涨，商品大涨、能源大涨、农产品大涨，黄金也上扬。

笔者继续认为，美国经济数据的最坏时间已经过去，最新的非农就业、消费数据，较好地反映出经济的实际情况。其实那些数据谈不上真正地好，只不过好过极度悲观的预言。第三季度美国经济应该可以录得2.5%（甚至更高一点）的增长。如果属实，两次探底论可以消停一阵了。不过第三季度的增长，得益于汽车销售的旺景，而此源于日本地震后生产恢复所带来的供应正常化。笔者相信美国经济一直在复苏，只是复苏的腰上拴着两块巨石---就业与房地产市场。

欧洲的形势，就未必有股价反弹那么乐观了。银行股在被连续沽空两个月后，出现技术性反弹再正常不过，但是银行资本金不足、流动性短缺的局面并未得到实质性的改善。德法领袖、EU与ECB终于意识到欧债危机一拖再拖的后果是银行危机。他们承诺尽快提出解决方案，但是利益错位这块绊脚石根本没有消失。法国希望以EFSF为主体救银行，德国就不同意；EU（欧盟）提出将EFSF增杠杆来稳定市场，ECB（欧央行）则不答应。这些攻防的背后，是谁来买单的问题。笔者对欧洲全力救银行并不看好，不排除11月G20峰会前，欧债危机再次触发市场动荡。而且政府现在逼迫私人投资者“自愿”对希腊国债减债五成，对银行资本直接构成打击。

本周焦点：欧洲银行注资方案的进展及美国蓝筹公司的业绩。周一美国九月工业生产，环比预计增0.1% vs 上期0.2%。周二英国CPI，0.5% vs 0.6%；中国同日公布第三季度GDP。周三美国CPI，3.9% vs 3.8%，新屋动工585K vs 571K，联储同日发布褐皮书。周四美国九月二手房成交 4.95M vs 5.03M。周五德国商业环境IFO，106.5 vs 107.5。

(本栏每星期日在此博客刊出，周一9：30am主要内容会在央视2台交易时间中出现。以上观点仅为个人对市场的看法，并非任何投资劝诱或建议)