上周市场的主角是美元。S&P调低美国主权信用评级的展望，美元不跌反升，但是在之后几天世界第一货币出现暴贬，美元指数一度降至73.74，为2008年8月以来最低，跌势之猛乃近年所罕见。美元走贬，带动股市、商品、石油、贵金属全面反弹，黄金价格突破1500大关，伦敦石油现货升上125美元，全球股市再创危机后新遒。

    美元骤跌的主因，是市场对联储退出量化宽松政策的时机作出了新的判断，认为六月底QE2结束后，联储仍会有过渡性措施，加息也未必很快到来。美国加息的滞后，产生息差扩大的预期。同时风险意识改善后套利交易重见炽热，美元作为借贷货币，遭遇巨额沽空。这次美元贬值的一个特点，是欧元、日元升值空间有限下，资金涌向高息商品货币，触发那些货币暴涨，这也是套利盘加码的表征。投机盘走势何去何从，笔者无从预测，不过警告美元已严重超卖。“势不可用尽，使尽则祸必至”。 

    美国联储将于4月26-27日开会，估计会后声明的言辞与上次变化不大，强调经济、就业已有改善，但是复苏路途尚远。暗示在QE2到期之后，会有过渡性流动性安排，加息不在短期考虑范围之内，不过将密切关注通胀走势。如有意外，则可能发生在伯南克在会后记者会的言论。
    本周焦点是联储动向。周一美国三月新屋销售，270K vs 上期的250K。周二、三联储开会，会后有首次设置的记者会。周三英国第一季GDP，环比0.2% vs -0.9%；德国四月CPI，2.1% vs 2.1%。同日美国耐用消费品订单，3% vs -0.9%。周四日本央行开会，关于震后流动性安排有无变化值得关注。美国第一季GDP，预计2% vs 3.1%。周五欧洲四月CPI，2.6% vs 2.7%；美国密执根大学消费信心指数，69.5 vs 69.6。

 (本栏每星期日在此博客刊出，周一早上于CCTV2交易时间出现。以上观点仅为个人对市场的看法，并非任何投资劝诱或建议)