新华医疗宣布因收购行为停牌之际，正是医疗器械板块火热的时候，这次收购保密工作做得好，市场上没有一丝靠谱的传闻，大多猜测是收购一家医院。昨天晚上，正逢股灾来临，新华医疗他老人家宣布复牌了：6月27日晚间，新华医疗（600587）发布资产购买及配套融资预案，公司拟以发行股份及现金方式购买上海远跃制药机械股份有限公司90%股份并配套融资。好在股市暴跌期间，新华同行们的股价还真是够坚挺的，撑住了场面。

    对新华医疗继续忙着收购，我自停牌起就思考多日，有点担心其收购步伐太快，与其手上所剩的银子不配套，不过我是小股东，只能一笑了之。这次公布计划，果然配套了融资步骤，而且很巧妙。那么这个上海远跃制药机械股份有限公司到底如何，收购是否划算？

    新华医疗的公告称：远跃药机主营业务为中药制药装备研发、生产、销售、制药装备集成服务及中药制药工程自动化控制服务。2011年、2012年远跃药机分别实现营业收入1.14亿元、1.79亿，分别实现归属母公司净利润1828.47万元、3041.7万元，处于快速发展阶段。远跃药机和新华医疗在制药装备领域产品互不重叠，可实现优势互补。本次交易后，新华医疗将获得在中药制药装备领域的优势竞争地位，其制药装备的产品线将更加完善。  

    搜索到上海远跃药机的官网，公司是2002年成立的，发展较快，是一家集专业设计、开发、制造及安装调试的实力型企业。公司的青浦基地（另有金山基地，是收购的金山压力容器厂）占地25000平米，员工约200人，100多套生产设备，拥有自营进出口权。http://s13/bmiddle/45da26a3ge02da5e666bc&690

    公司很不错，为什么要卖,股东感觉拿在自己手里发展空间不大了？新华收购远跃药机90%的股份对应的交易价格为3.53亿元（最终的交易价格将根据正式评估报告协商确定），为稳定远跃药机的管理团队和核心人员，新华医疗还计划于2017年以现金或其他方式收购远跃药机剩余10%的股权。也就是说远跃的股东准备全部脱手了，按照12年的净利润及净资产，新华的收购价格应该在10到15倍PE之间,3倍多PB。

    仔细看公告，最有意思的是根据预案，新华医疗将以39.22元/股向王波等18名自然人、晨亨投资发行799.59万股收购其所持远跃药机80%股份，该股权的交易价格为3.14亿元，股权置换啊。王波先生应该就是远跃的董事长，也就是说王波兄弟等卖了公司没有直接拿现金，而是拿了新华的股权，39.22元，占总股本5%不到，估计以后是要卖的，停牌时新华的股价是42.77元，看样子，这帮兄弟对新华今后的股价还是很有信心的，如果看不到足够的二级市场获利空间（对没有直接拿到现金的风险补偿），不会同意这个方案。

    由于对新华的净利率不太满意，最后关注的还是净利率这个指标，远跃的12年净利率在17%左右，是新华12年净利润的20%不到一点，这样并表后，会帮助提高新华的净利率。

    文毕，看了一眼新华的股价，还是红的，呵呵，相信王董们的眼光不同凡人。对本人而言，由于收购标的不是自己喜爱的医院类，所以暂不考虑增加新华医疗的仓位比例。