天下牛指，舍我其谁？

中报季来临，由于疫情的影响，增加了小股东读中报的难度，不是仅仅了解表面的数据，就发出一惊一乍的感慨，还需要抽丝剥茧，尽量还原常态下公司会是什么样的经营状态。

补充一下复星医药的三季报数据：

营收181.42亿元，增速39.99%；

扣非净利润15.92亿元，同比减14.22%；

净资产收益率7.45%，同比减2.67%；

净利润率12.89%，同比减8.38%；

经营现金流净额占净利润比例89.26%；

资产负债率51.80%，同比增3.54%。

这个成绩单是不合格的，多项数据不达标。

成绩单出来不好看，有好多帮忙解释的，

比如说报告期内研发费用达到11.14亿元，同比增59.13%，

三季度4.05亿元，大增69.65%，

但是和行业内的学霸比，人家的研发费用也在猛增，净利润也是稳稳的增长的。

继续观察吧，希望研发的成效能尽快出来。

11月1日：PE-TTM31.85,5年分位点25.42%，

PB （不含商誉）3.35,5年分位点21.01%。

前几日跌的连整理下数据也没心情了，这两天回些血，爬起来继续。

爱尔眼科三季报：

营收61.24亿元，增速39.75%；

扣非净利润9.2亿元，增速40.03%；

净资产收益率16.84%，同比减4.2%；

净利润率15.57%，同比减0.28%；

经营现金流净额占净利润比例129.08%；

资产负债率仅39.88%，同比降低了8.04%。

整体数据继续亮眼，全部符合选股体系。

经过近期的下跌，10月30日：PE-TTM61.25,5年分位点33.33%，

PB （不含商誉）18.59,5年分位点73.53%，估值仍高。

市场先生认为该成绩单符合预期，近期的跌势也比较缓和。

爱尔眼科增速保持着双40，除去外延并购的增益，扣非净利润内生增速为29.1%，也是比较强劲的。

但40%的增速能维持多久？有点恐高。

恒瑞医药三季报：

营收124.59亿元，增速23.77%；

扣非净利润27.79亿元，增速22.16%；

净资产收益率17.07%，同比减0.04%；

净利润率23.7%，同比增0.02%；

经营现金流净额占净利润比例69.44%；

资产负债率仅10.36%。

前三季度研发费用总额17.37亿元，占营收比例约 13.94%，同比增39.68%。

也是非常漂亮的一组关键数据。

三季报出台后，市场先生认为稍稍超出预期，高开红盘报收，

10月26日：PE-TTM59.89,5年分位点78.85%，PB 11.48,5年分位点75.75%，皆在高位。

恒瑞医药也是大A学霸，ROE常年在20%以上（连续十年ROE大于20%的A股公司不超过十家，恒瑞医药，华东医药和信立泰医药三杰傲立其中）

华东医药三季报：

营收232.04亿元，增速8.17%（医药商业占比大，医药工业增速约24%）；

扣非净利润17.84亿元，增速20.54%；

净资产收益率20.35%，同比增0.99%；

净利润率8.23%，同比增0.94%；

经营现金流净额占净利润比例73.88%；

资产负债率44.97%。

前三季度研发费用总额4.66亿元，同比增68.96%。

三季报出台后，市场先生不予待见，几乎杀至跌停，当前动态PE在20-21倍之间。

10月25日：PE-TTM5年分位点5%，PB5年分位点也已跌至24.17%，今日大跌后所处位置继续下滑。

华东医药是大A学霸，十年来ROE均在20%以上（全市场不超过10家公司），当前市场先生最担心的是新药上市断档，公司近期发展还得靠几位“老臣”继续努力。

华东医药1到3季度扣非净利润增速分别为22.9%，23.3%，14.7%，三季度明显减速，当然仔细分析，主要影

        关注的五大“名医”中，通策医疗的三季报率先出炉，关心的主要数据如下：

        营收11.63亿元，增速33.71%；

        扣非净利润2.71亿元，增速51.40%；

        净资产收益率高达24.20%，同比增4.46%；

        净利润率25.85%，同比增3.61%；

        经营现金流净额占净利润比例高达111.47%；

        资产负债率32.6%，同比增4.91%；

        一连串近乎完美的数据。

        当然PE-TTM46.42,PB11.44，绝对数仍高。

        但是看一下5年分位点又让人松口气：

        PE-TTM5年分位点已经到达0%，

        PB5年分位点也已跌

       恒瑞医药、复星医药、华东医药、爱尔眼科、通策医疗，当前大医疗领域名声显赫的五家上市公司中报皆已出炉，汇总重要数据，以便持续跟踪。

恒瑞医药：

       2018H1实现营业收入77.61亿元，同比增长22.32%；归母扣非净利润18.28亿元，同比增长16.28%；ROE 12.20%；净利润率25.05%；经营现金流净额对净利润比率68.27%；资产负债率11.88%。

       按照1570体系（扣非净利润增速，roe，净利润率皆大于等于15%，经营现金流净额对净利润比率大于等于70%）,基本达标，13年至今已经增发融资1次。

       估值方面，8月27日收盘PE-TTM 5年的分位点在93.19%，绝对高位。研发投入9.95亿元，同比增长27.26%

华东医药2017年年报中，有一张主要研发项目基本情况表，将研发项目的适应症及进度等列入其中，一目了然，方便浏览。由于本文意在收集公司糖尿病防治方面的药物研发情况，所以下表仅截取“糖尿病及其并发症”部分的内容：