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城市与融资
(2018-07-17 07:30:53)| 分类： 投资札记 |
城市发展，要符合客观规律，因此，解决城市经济背后的债务问题，也要采用符合经济规律的方法。
大城市，单位基础设施利用效率高，且人均ＧＤＰ高。小城市，单位基础设施利用率低，且人均ＧＤＰ低。因此，大小城市，建设相同水平基础设施，小城市的投资能力和偿付能力都更加差。人口集中，带来的最大好处，就是可以刺激人均ＧＤＰ增长，降低基础设施建设压力。
当全国人口摆脱户籍限制，可以实现自由流动时，市场会引导人口在各城市重新布局，形成更加高效的城市发展结构。处于人口流出压力下的中小城市，最严峻的问题，莫过于城市长期建设、维护成本无力支撑问题。地方债务问题，本质上，是整个国家通过市场化调配后形成的资源再分配问题，并非是纯粹的竞争力差异问题。
一个很简单的道理，人口流出城市将大量资源投入到人力资源建设中，年轻人学成后到核心城市发展，家乡光付出建设成本，没享受到投资回收。此类问题，不能简单的用市场竞争来解释。因此，从中央的角度看，至少要解决人口流出地区必然产生的各种经济问题。
地方债务问题，本质上，还是城镇化建设问题。城镇化建设，要求全国范围内实现农业人口转城市人口，不断提升第二、第三产业集中度，因此，一二三四线城市，按照市场资源配置高效性要求，逐步完善城市化基础设施。大城市和小城市，在培养人力资源必须单位基础设施建设上，要求应该是一样的，但是，双方财力不同，必须要靠中央财政实现均衡。
从金融机构的角度看，小城市财力有限，因此，授信支持城市建设的能力必然有限。这就会形成恶性循环，破坏小城市发动基础设施建设提高人力资源素质的能力，不利于全国城市化建设带动经济增长。所以，全国范围内，金融机构支持城市建设，本没有什么大错，从全国经济增长的角度看，投资还是获得了实际收益。
人力资源流动，本身是市场化行为，但是，市场化行为背后有不合理成分。人才，不断涌入大城市，六个钱包供养大城市房价，出现地区性经济发展不平衡，本身就是市场化资源配置结果。因此，带来的严重经济问题，必须要靠非市场化来解决。
小城市，迟早要完成基础设施建设。在此之前，城市融资问题，完全通过市场化方式解决，可能会有问题。中央财政，要在适当的范围内，实现兜底。
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