按照08年低历史最低价统计，每次分红，当天开盘买入，兴业和浦发的收益对比。
截至昨日，兴业不参与10年6月2日10配2，累计收益率达到4.54倍。浦发，没有配股，累计受益5.05倍。
目前，浦发的估值比兴业高一点，大概有十个百分点的溢价，去掉这个因素，双方过去7年累计长期投资的差距是很微小的。
兴业比浦发平均净资产收益率高，长期投资应比浦发高，但是，分红率低，这导致浦发股价低位分红再投入长期收益高。如果，过去7年银行股始终处于较高估值，则高分红策略对长期增长是不利的。
总的来说，兴业的增长能力略强于浦发，不参与配股，被稀释的情况下，股东权益增速跟浦发伯仲之间。这从数据上也证明了高增长企业采用低分红策略不影响长期投资收益率的结论。
其实，价值投资有些基本的原理是可以被事实证明的。
1、合理价格买入优质企业，要比低估买入平庸企业好。
2、高分红、低估值股票，长期投资收益更高。
3、高成长股票、低分红策略，要比多分红更好。
这些，都没问题，对优秀企业来说，采用何种策略更有利于企业增长，就该采用哪一种。
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