昨天，比亚迪股价暴跌10.28，创造了上市以来单日最大成交量阴线。目前，股价51.05港币，总市值1161.44亿港币，折合人民币997亿。

　　比亚迪，终于回归到千亿人民币市值之下!

　　从现在开始，关注比亚迪走势，寻找买入时机。

　　港股，很关注各大投行的分析报告。统计了一下，各大投行的分析预测。

里昂：沽售比亚迪(01211-HK)，予目标价34.15元      2010-10-26

瑞信下调比亚迪(01211-HK)目标至37元，料潜在跌幅35%      2010-10-26

摩根大通：

　　摩根大通发表报告，指比亚迪业务前景改善，但由於估值较高，故维持「中性」评级，目标价由50.5元上调至51.5元，以反映预期2010年25倍市盈率。

　　摩根大通报告指出，近期比亚迪股价受压，主要由於第三季汽车销售较预期失望，但自黄金周後，比亚迪汽车销售回复，尤其是G3型号，主要由於F3及G3车款於9月底获纳入补贴名单，预期比亚迪汽车销售10月可达至4万架，同时相信11至12月亦可维持，较第三季每个月3万架次为佳。

　　另外，摩通指，中国十二五计划中，政府将会支持新能源，预计电池车、巴士及充电站的需求将会迅速上升，但电池容量的限制依然是该公司所面对的障碍；不过，摩通认为，比亚迪太阳能业务未来12个月将会是集团增长最快的业务。

　　有见及此，摩根大通预计比亚迪2010及2011年纯利为39.63亿及52.48亿元(人民币,下同)，每股盈利1.74元及2.31元；预计股本回报率分别为22.1%及24.7%。

瑞信集团： 

　　瑞信集团发表研究报告指出，比亚迪(０１２１１)过去一个月受股神巴菲特访华期间，参观其总部的刺激后，股价已大幅上涨，建议投资者宜先行获利。
　　该行认为，巴菲特是次参观对比亚迪基本运作并未有正面影响，公司问题仍然存在；另外，预计其明年前景可能更逊预期，暗示盈利预测将会有进一步下跌的空间。
　　报告指，比亚迪应该专注于三个问题，(ｉ)现金流；(ｉｉ)准备另一方案以应付财政部拒绝陕西土地使用权；(ｉｉｉ)制定汽车业务长远发展策略，以解决经销网络及缺乏设计能力的问题。
　　瑞信表示，以比亚迪明年预测市盈率２２倍计算，较广汽(０２２３８)及东风(００４８９)有１００％至１３０％的不合理溢价，料吉利股价将有３５％下跌空间，重申「逊于大市」评级，目标价４０元。

高盛：

　　高盛发表研究报告，维持比亚迪「沽售」评级，主要由於汽车销量及毛利下跌，同时将该股目标价由48.05元降14.2%至41.22元，以反映2011年预测市盈率15.8倍。

　　高盛报告指，由於现时比亚迪估值仍然过高，加上预期汽车销售增长将放缓，其中比亚迪新推出的G3车型销售未达理想，且於6月份宣布将主要车款降价逾5%，令今年下半年及明年的毛利率受压；另一方面比亚迪的手机组件业务亦较预期差，旗下比亚迪电子(00285-HK)的营业收入增长较弱，而且其毛利率受到工资上涨的影响。

　　因此，高盛预测比亚迪於2012年至2012年每股盈利分别为2.15元、2.27元及2.6元(人民币，下同)，分别较此前预测下调2.5%、21.3%及15.2%，该行预测公司未来三年市盈率分别为21.7倍、20.5倍及17.9倍，三年的股本回报率分别为26.3%、22.8%及21.8%。

　　综合市场当前的关注点，利空集中在比亚迪公司产能不足，市场销售未达预期，比亚迪新建厂房土地使用权问题。以上问题，都属于短期运营问题，并非本质问题，利空效应会形成股价下行趋势。

　　摩根大通继续看好比亚迪电动汽车、电动巴士、充电站未来发展，给予高估值。

　　当前股价，５１港币，是国际大投行给予的最乐观估值。巴菲特中国之行效应结束后，比亚迪在一系列短期利空效应下，股价很可能会突破新低。

　　巴菲特建仓比亚迪成本为８港币，巴克莱银行建仓比亚迪成本为７８港币，短短两年，国际大投行纷纷下注比亚迪，在十倍空间里翻滚博弈。

　　对投行分析根本不必理睬，比亚迪的价值更多的在于未来。千亿市值之后，压缩空间越大，未来收益空间越大，相对于姗姗来迟的新能源时代来说，未来十年是比亚迪和通用、丰田较量的时代。比亚迪的新能源技术极可能颠覆整个汽车工业的格局。

　　对比亚迪估值，绝对是门艺术。我采取最简单的市值估值法，在阶段性市场情绪波动创造的股价买入机遇中下手，不使用任何ＰＥ、ＰＢ、ＤＣＦ估值模型。完全尊重越跌越买，死磕到底的建仓策略。忘记价值，因为根本无法准确估值未来的发展潜力，仅仅知道千亿人民币对一个崛起中的工业帝国来说，必定是低估值。更为重要的是，买入未来。

　　借用两千年前墨家思想来审视对比亚迪的投资，非攻、死不旋踵。