市场绝地反击，延续要靠舵手　

　　逼近2850，市场终于出现了从3600点下跌以来的第一次大反击。创业板涨幅5.5%，是11月见顶以来最大的单日涨幅。最高价超过最近两个交易日的最高价。这样的绝地反击行情，能否延续呢？启明今日和大家一起解读。

　　行情能否延续，关键看政策的导向。最近的持续杀跌，让人心冷，冷的不是指数的快速下跌而是管理层的昏招不断。周三晚间又是再次澄清注册制，又是通报大宗交易状况，窗口作指导。这轮3600点以来的杀跌是3.0的股灾，中国人讲再一再二，不能再三再四。所以这次的失望情绪大于之前的两轮行情，之前大家期待救市，现在更多是不相信救市的政策。在中国的资本市场，管理层的态度对于市场很重要。2014年的呵护备至到2015下半年的痛下杀手，现在呢？据说要让市场走自己的路，我们认为这个很难，因为注册制这样影响供给和需求的巨大政策，推进的速度和幅度都是要看管理层的想法，所以在中国投资，你不让人揣测圣意还真有难度。对于注册制，我们认为更多是类似2001年的国有股减持，从名字上就吓着大家了。领导希望更加市场化，市场希望更多遵循法制和游戏规则。目前看700多家已经审批的公司都没有发行完毕，5000多家新三板企业都在排队，这个时候市场有多少资金来承接呢？美国有严格的退市机制和法制环境，我们只是象征性的退市。那供给的股票多了，市场资金有限的情况下，就必须跌了。其实场外资金很多，只是如果类似去年大家都搞进来杠杆股票了，结果也帮不了经济的发展。所以目前政策层面没有给出一个明确资本市场发展的方向。这是市场最近杀跌最根本的原因。这个不解决只能且行且珍惜，还有1.5万亿的国家队，放任暴跌也不现实。大海航行，关键靠舵手！

　　3000点构筑底部区间，个股选择较为重要。3000点区域，我们认为是一个震荡的过程，2850是不是守住意义有限。昨日市场观察，启明认为早盘国家队有出手迹象。吸取了上次国家队行踪暴露、内部间谍不断的教训，这次的国家队始终悄悄地战斗。早盘银行、券商等板块的直接低开拉升，是典型的护盘动作，上午的盘面主要是恐慌性的抛盘。这个不同于之前的强平盘，早盘就直接干跌停，熔断之后的这一周，很多股票都是大盘跌的时候才出现资金疯狂卖出。其实都属于多杀多，本来都是多头，扛不住持续的杀跌。我们认为当下的3000，类似于之前的2000点。有一个震荡的阶段来消化市场的利空，等到大家信心重新恢复的时候。这个时候选好个股是关键，今日的强势反弹，一些个股应该是探到短期底部，一些个股则可能还有漫漫熊途。

　　价值股和成长股机会如何区别对待。目前的价值股主要是金融股和周期类的个股。金融类的银行短期是高估的，券商和保险的弹性更大。目前大部分都在前期高点上方10%，应该是国家队的主力。周期类的价值股目前大部分是供给侧改革的个股，煤炭、有色、钢铁等。这些板块，启明认为有短期交易的机会。这轮大跌他们成为了资金的避风港，短期的筹码换手之后，不排除会有一段的上攻行情，这是春节红包关注的重点。如果这些板块能够持续攻击，则指数攻击3300的可能性就很大。另外就是昨日行情启动中的核心，科技类个股。东方财富涨停，掌趣科技涨停，软件行业和电子信息是反攻的重点，说明经济转型的受益行业经历暴跌之后，场内的基金开始出现绝地反击的走势。带动了医疗，文化传媒等走强，这个更加带动人气。我们认为可以选择能够在120日线成本区企稳的成长股，采用我们的伏击战法来对待。相信经过股灾3.0的洗礼之后，一些好的个股又有了一个相对低的价格区间。

　　大面积反攻的冲锋号吹响了吗？我们认为还需要观察，如同我们最近私募内刊中提到的，战略上3000点的大底部区间是我们的判断，但是在战术上还需要注意市场短期反复的风险，避免不断地追涨杀跌。这个位置先站稳，有好的心态才能有好的收获。春节之前的红包还会有，保持好心态，一步一步来。目前整体属于超跌反弹，大面积反攻还需要时间。有兴趣深入交流探讨或携手作战的朋友，可通过本博首页扫描我们的官方微信，或直接添加【启明资管 】官方微信号qmletou联系，也欢迎随时关注启明新浪微博进行互动交流。