本文刊发于西安晚报

经国务院批准，财政部、国家税务总局决定从２００８年９月１９日起，调整证券（股票）交易印花税征收方式。（相关报道见4、6版）

　　美国次贷危机在华尔街演变成金融震荡，又越过大西洋和太平洋，在欧亚主要资本市场形成股市震荡的蝴蝶效应。在此情势下，美联储联合欧洲央行和日本央行等六家央行18日发布声明，宣布将共同向金融体系注资多达2470亿美元，用于缓解金融市场流动性短缺。

　　“全球同此凉热”，这也让中国资本市场感同深受。为了提振中国资本市场信心，确保资本市场稳定健康发展，18日，汇金公司开始市场操作，在二级市场自主购入工、中、建三行股票，确保银行股在资本市场的活力，提振市场对银行股的信心。这一救市举措要比单纯的资金挹注还有效，因为这种资本操作符合中国的市场特点，即以中央企业作为推动资本市场稳定发展的中坚力量。

　　如果说汇金增持工、中、建三行股票是针对全球银行股下挫的对症救市之举，19日开始的单边征收证券交易印花税，则对中国资本市场具有标本兼治的疗效。今年4月24日，证券交易印花税从3％。降至1％。。而这次单边征收，则凸显了促进资本市场稳定健康发展的决心。

　　在股市震荡、市场低迷之时，单边征收印花税是实质性的利好政策，不仅能够降低交易成本，更能提振投资者信心。因为在全球资本市场委靡不振的情况下，市场上普遍存在着一种惯性焦虑。单边征收印花税，等于扫除投资者的焦虑，是政府给予投资者笃定的承诺：政府救市已经启动。这也符合市场的普遍性预期。

　　从长期看，单边征收印花税也是推动资本市场稳定健康发展的基础性制度。长期以来，中国股市交易成本偏高。据统计，2007年证券交易印花税总额2005亿元，比同期上市公司分红总额高205亿元。今年第一季度两者间的倒挂金额为95亿元。交易成本过高，会凝滞投资者信心，使股市缺乏投资价值。单边征收印花税，能够降低投资者的交易成本和交易风险，提高交易效率，也是化解投资分红和交易成本倒挂的有效手段。

　　不经历风雨怎能见彩虹。作为新兴和转轨的资本市场，中国股市经历了数轮考验，而印花税的调整则不仅是一种策略手段，也逐渐成为一种有效的制度手段。尤其近年来通过对风险券商的综合治理和股权分置改革，有效地改善了中国股市的内在运行质量，消弭了阻碍中国资本市场良性运转的梗阻性要素。今年4月24日发布的《证券公司监督管理条例》和《证券公司风险处置条例》，从法治和制度层面固化了近年来股市整顿的成果，确保了中国资本市场对接全球资本市场的机制架构。

　　可以说，在这轮由美国次贷危机增强为华尔街金融风暴的危机侵蚀到全球资本市场之前，中国股市已经做好了迎接挑战的制度准备。