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翟敬勇凌通laoba1价值投资股票 |
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2.Laobao1:卖出茅台吗? :http://blog.sina.com.cn/laoba1
作为一个坚决的长期投资者,以十年的远期为衡量周期,茅台即使过度高估后一直持有,未来也能获得良好的回报。但假设能通过对过度高估的准确判断稳健地套利,也未尝不是一个理性的选择,过度高估也是巴菲特的卖出条件之一。每一个投资的决策都包含了不确定性,投资者利用高确定性降低风险,若能判断事情发生的高概率性,就能把风险降到最低。这种原理适用于对企业的选择,同样适用于股票的卖出。
儒家有一种重要的思想,就是在做任何决策的过程中一定要“执两端,用中间”,其含意是考虑问题的时候一定要把正负两种极端情况充分考虑到,同时,在具体决策的时候要向中间靠拢,不要太过极端。《史记》中有一段话叫:“凡文事必有武备,凡武事必有文备。”这句话的含意是如果一个国家要和另一个国家打仗,要提前准备好和谈方案,在与另一个国家友好相处的过程中,要提前准备好打仗的方案。可以看到无论儒家还是《史记》都有两手准备的思想。
我们在投资实践中也应该这样,不能单赌一边,当然更不能单赌一支股票。不管有多么充足的理由和事实证明市场要跌,你都不能不留后手。某一支股票,不管有多么充足的理由证明它要涨,你都不能单买一支。当确定性非常充分的时候,你可以适当增加它的仓位比例,但不能采取极端操作。因为,事情的发展是有必然的不确定的。我们必须相信自己对市场和公司未来走势的判断,这是天经地义的。但是,我们也必须相信,自己有必然的认识盲点,我们不可能把影响市场变化的所有因素都考虑到。