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分类: 行业研究

无论以何种特殊的方式获得低成本土地,都会付出一定的代价,实际的土地成本没有表面看起来那么低。相当多的净利润会沉淀成一堆资产,那么这些资产是否高效就很重要了。产业园是一堆基础和配套设施,城市运营是一堆写字楼、酒店,综合体主要是商铺,文旅城就是文旅城,旧改比较干净利落,付出的代价就是资金占用和承担旧改失败的风险。

 

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分类: 行业研究

科创板绝大部分是从0~1的企业,基本上就等于风险投资。

 

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分类: 行业研究

获取低成本的土地储备是房地产企业的核心竞争力之一,房企可以通过与政府的不同合作方式,达到降低土地成本的目的。上市房企比较特别的模式大致有五种,都是以承担土地的整体长周期开发,沉淀一定的资金为代价,换取低成本的土地。

 

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分类: 行业研究

      银行和地产都是长期十分不受市场待见的行业,都长期被低估,但最近两三年地产股价涨幅远大于银行,很多银粉也转投地产。归根结底的主要原因还是取决于业绩,地产有行业集中度快速提升这个大逻辑支撑,龙头企业持续受益,业绩快速大幅增长,股价自然同比例上涨。而银行虽然估值也很低,但业绩缺乏成长性,仅招商银行一枝独秀稍好一点,股价自然没有起色。未来银行也会有估值修复的机会,虽然地产已经上涨那么多,但未来

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分类: 行业研究

1、市场集中度快速提升是龙头企业未来三五年利润增长的最强力保障。

 

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分类: 行业研究

一般认为白酒行业具有弱周期性,但是回顾历史,每次兴衰的诱因似乎都不相同,有的是行业竞争格局的改变,有的是偶然性事件。历史上白酒行业经历过四次较大的行业性衰退,1989年、1998年、2002年以及2013年。

 

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(2019-03-04 08:32)

    很多人在下一个结论时,往往忽略了时间的维度和幸存者偏差,误把短期的现象和个案当成长期和普遍性。

 

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分类: 行业研究

我的选股标准是苛刻的,能令我真正满意的公司寥寥可数。能力圈很重要,不熟不做,不易不做是最重要的原则。长期持有是结果而不是目标,无论持股时间长短,都以十年的眼光选择企业。  
首先是行业的选择,具体一点是行业龙头的选择,这个步骤可以淘汰90%的公司,以下行业被我排除,除非出现显而易见且确定性极高的重大机会:
  1、绝大部分的周期性行业

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分类: 行业研究

烟和酒就是世界上最好的两个合法行业,而中国白酒是拥有最优秀商业特性的行业,没有之一。

 

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分类: 行业研究

仿制药这次杀的不是业绩和估值,而是杀逻辑。杀逻辑的时间跨度要大得多,可能三年以上才结束,深度深得多,不少企业最坏的结果可能是破产。

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