一、002195海隆软件

1、全年主营业务收入3.92亿元，同比增长33.2%；其中四季度1.03亿元，环比增长2%，同比增长5.9%。

2、主营业务利润7229.6万元，同比增长66.3%；全年净利润6418.5万元，同比增长42%；其中四季度1671.88万元，环比增长10%，同比增长-17%。

实施股权激励，2011年计提费用389.7万元（30%）；2011重点软件企业尚未申报尚未进行，暂按15%税率执行，如申报通过则为10%，将增加利润408.57万元。

3、点评

2010年一季度至11年二季度，公司主营收入和净利润均呈逐季提高态势，今年下半年起增长态势已不明显。公司高增长趋缓。

2005年以来公司复合增长率为28.75%，按10%所得税计2011年每股收益为0.599元，经资产调整后，对应PEG为1的价值为18.83元。公司成长质量较好，取0.7倍PEG的价值为13.66元。

二、002273水晶光电

1、全年主营业务收入4.31亿元，同比增长30.4%；其中四季度1.15亿元，环比增长-10.4%，同比增长13.5%。

2、主营业务利润14143.5万元，同比增长32.09%；全年净利润6418.5万元，同比增长30.2%；其中四季度2537万元，环比增长-30.2%，同比增长-0.5%。

3、2011年度利润分配预案：每10股派发现金5元人民币（含税），同时以资本公积金向全体股东每10股转增10股。

4、点评

2010年一季度至11年三季度，公司主营收入呈逐季提高态势，四季度起增长趋缓。增长率是否受宏观经济影响而下滑，还需要继续观察。

公司新产品开发及其市场前景均较好，四季度实施了增发，但摹集资金不足，产能扩张受到资金制约。

2006年以来公司复合增长率为45.3%，修正后的净资产收益率为23.6%，取复合成长率为23.6%；公司成长质量较好， PEG取0.7倍，经资产调整后的投资价值为25.72元。

三、300183东软载波

1、全年主营业务收入3.77亿元，同比增长62.24%；其中四季度1.11亿元，环比增长1.5%，同比增长5.6%。

2、主营业务利润2.13亿元，同比增长109%；全年净利润2.04亿元，同比增长96.9%；其中四季度8103.13万元，环比增长71.3%，同比增长59.4%。

2011年重点软件企业尚未审定，目前仍执行15%所得税率，批复后将增加净利润约1200万元。

3、点评

四季度四代芯片放量，净利润成长率远超主营增长率，公司盈利能力进一步提高。2012年业绩继续维持较高的增长速度值得期待。

2008年以来主营收入复合增长率为56.3%，取复合增长率35%，按11年净利润2.04元/股计，对应0.7倍PEG（净利润率达54%，净利润现金含量106%，自由现金流占净利润的105%）的估值为68.33元。

四、300171东富龙

1、全年主营业务收入6.49亿元，同比增长35%；其中四季度1.61亿元，环比增长5.8%，同比增长42.1%。

2、主营业务利润2.47亿元，同比增长56.8%；全年净利润2.14亿元，同比增长49.7%；其中四季度6770万元，环比增长34.6%，同比增长88.9%。

公司前三季度均按25%计税，全年按15%，四季度一次性计入全年税率调整净利2514.5万元，四季度可比（15%税）净利润为4255.15万元。

3、点评

公司2010年业绩大致是一、四季度稍高，二、三季度稍底，2011年则一三稍低、二四稍高。2010年底公司预收帐款为4亿元，加之募投项目已部分达产，公司业绩应该呈较高的增幅，但实际上下半年增长不明显。是否高增长趋缓，还需看年报中预收款及募投项目进展情况。

2008年以来公司主营业务复合增长率为40.35%，取复合增长率为30%，经资产调整后，对应0.6倍PEG的股价为32.68元。