元月19日（春节前倒数第二个交易日），沧海年内首次出手，买入创业板、中小板各两只股票，仓位71%；元月30日（春节后第一个交易日）增仓至满仓。

 买入原因主要是基于创业板业绩风险集中施放后形成的价值投资机会。元旦后，创业板、中小板显著弱于主板（尤其是大盘蓝筹股），原因在于深交所元月4日的《通知》。通知要求创业板公司必须在1月31日前公布2011全年业绩预告、在11年报中公布12年一季度业绩预告、4月出年报的必须在3月底前公布一季报业绩预告。《通知》相当于把创业板的11年报集中到了元月份。而熊市当中，利好被淡化、利空被放大。业绩批露实际成了业绩风险释放的过程，于是创业板在元旦后出现大幅下跌，中小板也跟着受累。直到春节前夕业绩风险集中施放过程才告结束。创业板从不分好坏的下跌，逐渐已过渡到股价根据年报情况的结构性调整阶段，业绩下滑或高成长不再的股票将阴跌，被错杀的优质股将振荡回升。

 在元月上旬和中旬创业板、中小板的急跌中，沧海放空的那几只股票出现了大跌，1月18日甚至有两只跌停，出现了难得的价值买点。于是沧海出手了。

 关于技术方面和近期的风险，沧海的理解是这样的：

 从11年4月18到12年1月5日，上证指数完成了熊市第三浪，也即主跌浪。主跌浪是一个完整的5浪结构，历时约8个月，跌幅为30％。一轮熊市，一般是三浪或五浪结构，五浪结构更常见一些。如果本轮熊市是五浪结构，则目前进行的是四浪反弹，风险主要在反弹结束后的五浪下跌（即熊三期）。如果是三浪结构，目前则已进入熊市大底构筑阶段，筑底完成后将进入新牛市的初升浪。熊市五浪结构中的第五浪，其重要特征是股价的结构性调整，风险主要是个股风险。前期没跌或跌幅小的股票（主要是弱周期或反周期性行业股票）将补跌，业绩实质性恶化的公司还将进一步下跌，而在主跌浪被错杀的优质股票将提筑底并先于大盘回升。

 沧海所喜欢的价值成长股，在熊三期（熊市第五浪）中，应该会提前进入筑底阶段，即使下跌，幅度也不会太深。当然，如果她们未能如预期出现筑底行情，而是伴随大盘继续大跌，那只能怪沧海自己的价值分析能力不足了。

 沧海预测不了本轮熊市是三浪还是五浪结构，但无论三浪还是五浪，主跌浪已经过去了，已经进入了熊市中后期，入场机会来临了。沧海目前所面对的风险，不在于大盘，而是在于自己的价值分析能力。

 为方便对比分析，沧海以目前所持四只股票东软载波、东富龙、海隆软件、水晶光电为成份股编制了“沧海组合”指数。回头再看沧海组合K线图，1.19还真是一个难得的低点，截止今日年内收益约为6%。持仓成本足够底是长期持有的必要条件，也是获取较高收益率的基础，龙年首次出手已经成功了！