一、产能因素：
    2010年，公司年初产能为75MW(一车间25MW+二车间50MW)；9月份，募投项目75MW中的50MW投产。则2010年的加权平均产能为：
    (75*12+50*4)/12=91.67MW
     2011年，公司年初产能为125MW；募投项目75MW中的另外25MW将于4月底达产；超募资金建设的300MW项目将于10月份完工，11--12月试生产，2012年元月全面达产。300MW按一个月的产能计算，2011年的加权平均产能为：
    (125*12+25*8+300*1)/12=166.67MW

  2012年，公司产能为450同MW。则：
     2011年、2012年公司产能增长率分别为81.8%和170%。2012年以后的产能扩张情况目前尚不明确。

  二、减利因素
     公司面临的减利因素主要有：
     1、多晶硅价格上涨。2010年4月份约为50美元/Kg, 此后一路上扬，10月份突破100美元/Kg，目前约为110美元/Kg，预计年内仍呈上涨趋势。
     2、人民币升值因素。2010年，人民币全年兑欧元升值10.99%，日升全年汇兑损失9908.24万元。11—12年人民币仍将延续升值态势，但随着欧元危机的缓解，11年升值幅度应小于10年。
     3、欧洲多国降低光伏补贴。10年下半年，德国、西班牙等欧洲多国降低了光伏补贴降，减利效应将主要体现在11年。降低光伏补贴是长期性的，但下一次降低可能要到2012年—2013年。
    由于上述原因，日升2010年的毛利率从26.28％降为22.28％%，下降约15%，利率率从15.12%下降到13.12%，下降13.2%。由于上述因素在11—12年仍然存在，日升的毛利率仍将持续下降。
    三、盈利预测
    1、2010年，日升全年净利润2.75亿元，扣除非经常性损益后为主营业务净利润为2.31亿元。
    2、预测假设
    假设1：2011—2012日升产能利用率与2010年相同，即公司扩产后产品销售不成问题，能支持产能充分发挥。
    假设2：2011—2012日升面临的负面因素对业绩的影响与2010年相同，即利润率每年下滑13.2%。
    假设3：2011—2012非经常性损益对净利润无影响。
    3、业绩及成长性预测
    2011年主营业务净利润[2.31*(1+81.8%)*(1-13.2%)]=3.65亿元；增长[(3.65/2.75-1)*100]=32.6%。
    2012年主营业务净利润[3.65*(1+170%)*(1-13.2%)]=8.55亿元；净利润增长[(8.55/3.65-1)*100]=134%。
    2011—2012年主营业务净利润复合增长率为[(8.55/2.75)^0.5-1]=76%。