加载中…重启T+0交易的必要与紧迫性
(2014-04-04 17:18:18)
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换手率投机上证50沪深300t0 |
分类： A股基本情况/政策 |
【赟按：T+0交易制度本身是中性的，对真正投资者来说也算中性，但对大多数喜欢频繁交易的投机股民来说会有更大损失！而对极少数短线投机高手尤其价值投机者有利，俺自然喜欢T+0交易的。如果单独对蓝筹股T+0，自然是利好,迅速集中短线投机客资金呀；如果全面实行，对特别高估的中小市值股自然是利空，回归更快！在2010~2012年越来越低迷的市道中，创业板换手率依然很高，分别高达1771%、766%、806％，与主板竟然相差五六倍之多；2013年，创业板交易量总额达市值的5至6倍，而大盘蓝筹只占市值的60-70%左右，已经低于世界平均水平。基于创业板过度活跃，所以上证50或沪深300重启T+0交易有这个客观需求和必然性。
昨日，光大乌龙指的当事人杨剑波状告一案正式开庭，引起社会高度关注。
针对这一判罚，杨剑波表示不服行政处罚以及市场禁入的决定，并认为光大证券的错单交易信息不属于内幕信息等。于是，杨剑波提起了行政诉讼，请求法院撤销两被诉决定。
816光大乌龙事件发生至今，已经近8个月的时间。然而，面对这一场乌龙风波，不仅对杨剑波等责任人，而且还对普通的投资者构成了极大的影响。至此，普通投资者因缺乏纠错的交易模式而备受关注，重启T
0制度也成为了大多数普通投资者的意愿。
回顾事发当天，即上午11时04分至07分间，市场发生了重大的变化。期间，71只权重股票出现了瞬间涨停的走势。随后，因逐步确认乌龙指事件，午后市场呈现出大幅回落的走势。对此，上午借助市场的强势而纷纷追高进场的投资者损失严重。
不过，与普通投资者不同的是，大资金大机构却可以通过股指期货套利以及操作ETF等手段实现纠错，甚至达到盈利的效果。先不论光大证券本身是否存在内幕交易的可能，但其当天下午通过大幅增持空单，而最终实现了纠错套利的目的。就此而言，普通投资者与大资金大机构就存在了交易上的不平等。
重启T+0制度已成当务之急。从目前看来，重启T+0制度存在几个重要的意义。其中包括，有利于普通投资者实现纠错的目的，同时满足市场交易模式的对称性；大幅提升市场的流动性，提升市场的运行效率等。【赟注：理由不错，但投机思维太浓！】
虽说目前重启T+0制度已经不存在法律上的障碍，但是鉴于其独特的运作模式，相应的风险性也是市场普遍关心的问题。
1992年5月以及1993年11月，沪深交易所先后实行T+0。不过，因当时市场的波动剧烈以及过度的投机氛围，T+0制度不得不在1995年终结。而T+1交易制度也因此沿用至今。【赟注：俺当年亲历过T+0之疯狂——1994年8月1日四大救市措施突然出来后，记忆中当日深综指一天就涨了超40%（1994年7月末，深综收盘95点，上证333点。此时，市场下跌已17个月，离1993年2月的深沪股市的顶部已分别跌去74%和79%）。随后一个半月，上海从325升到1052/涨234%，深圳从94点升到234点/涨149%，那时上证比深证更疯狂。俺在这1994年8月某一天市值增长曾超过150%（3个福建/厦门热门股票收市前一分钟：一个突然被害群之马拉涨200%，另2个都被拉涨超100%）…】
不可否认，T+0制度会加剧市场的投机色彩。但是，当前的市场已然不同于18年前的市常无论从市场的规模还是从股指期货等配套制度的运作角度分析，T+1制度显然不符合当前市场的运作模式。更为关键的是，经过前期轰轰烈烈的市场大扩容后，股市的活力已然不复存在。对于超级权重股票而言，急需通过T
0等手段激活股性。否则，就目前的市场流动性而言，股市恐怕只能处于长期筑底的阶段。
T+0制度急需重启。其中，最根本的原因在于，T+0制度能够弥补长期市场交易制度不对称的漏洞，提升市场的公平性。当然，在T+0制度推出之际，必须有相应的配套措施跟上，以限制市场过度投机的行为。（郭施亮）
《仅6000亿股市保证金余额还能维系多久？ 结果将怎么样？》
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