长期数据

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投资目的是为了保存甚至提升购买力，巴菲特说过一个笑话：30年前我们只有一点钱，够买四个面包；30年后我们有很多钱，但只够买三个了！Jeremy Siegel统计了1802年至今的股市(美国)收益率，他将该时期划分为三段：⑴1802～1870，美国完成农业向工业转型，犹如现在的亚洲；⑵1871～1925，美国成为国际经济强权；⑶1926至今，期内有数次大规模经济危机。中国似正处于由⑴向⑵过渡的中间段。1802至新世纪开始(2001)，投资1元买黄金，现在是14.38元，但期间通货膨胀了14.67倍，投资属于稍亏，黄金表现出优良的防御性，但除了反通胀外其余作用就微乎其微了，就长期而言，拿黄金套期保值必然使投资组合收益率回落。若买了国库券，则是4455元；买长期债券是138975元；买股票是8800000元！要知道数据时间跨度是1802～2001，1950年之前美国股市野蛮的像个原始森林。1802～1870股权投资平均年收益7%；1871～1925为6.6%；1926～2001为6.9%。1802～2001两百年为6.9%，通货膨胀率为3%，理论上投资股票每年给投资人的名义回报率为10.2%。因为抽取样本时间跨度甚长，得出数据颇具可靠性，三段时期收益率非常接近，且相当稳定，可以说长期投资股市是低风险高收益的。相对的，长期债券在三个时段的收益分别为：4.8%、3.7%、2.2%，收益率不稳定，且偏低，买债券是一种高风险低收益的投资！同样的资金翻一番，买国库券需要100年，买长期债券为33年，而买股票只需10年。在两百年里，只有1831～1861债券平均年收益高于股票，其他的三十年平均值皆低于股票，换言之，投资股市以三十年为一单位，可以确定跑赢其他投资品种。问题是中国投资人买卖周期极少是以年为单位的(国外也一样)，遑论三十年，少数人赚钱绝非偶然。陈宏杰博客   blog.sina.com.cn/TimesBaby

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