加载中…转载：【国君零售】深度研究|化妆品渠道研究：专营店转型升级，单品牌店蔚然成风
(2018-06-04 23:19:14)
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【国君零售】深度研究|化妆品渠道研究：专营店转型升级，单品牌店蔚然成风
国君零售訾猛团队 猛哥看商业 今天
国君零售团队：
訾猛、陈彦辛、彭瑛、李梓语
化妆品线下渠道整体市占率逐年下滑，但CS渠道却一枝独秀。我们对比了国内外知名CS连锁企业的经营模式和发展趋势，发现以下特点：
1.国际CS巨头加快形象升级和产品优化，推动全渠道发展。以屈臣氏为例，其过去主打高性价比产品，彩妆和国际品牌占比偏低，在消费升级和电商分流的双重压力下业绩承压。在新一代门店中，公司大量引入彩妆品牌并增加了产品体验区。为了顺应国内电商蓬勃发展的趋势，屈臣氏和丝芙兰都开设了天猫和京东旗舰店，同时还有自己的品牌官网。
2.本土CS企业立足三四线消费升级，逐步向年轻化、高端化、体验化转型。娇兰佳人2017年提出药妆、彩妆和时尚生活用品是未来发展的重要版块；唐三彩在化妆品集合店传统业务的基础上，开拓了生活美容和整形服务，还布局了社交电商平台等；狐狸小妖、千色店等新兴本土CS店主打国际高端彩妆和护肤品牌。
3.单品牌店蔚然成风，有望成为线下新亮点。宝洁公司预测国内单品牌店零售总额超过100亿元，并将以10%以上的速度增长，未来十年将从“后起之秀”成长为“渠道主流”。韩系平价品牌悦诗风吟、爱丽小屋等凭借单品牌店模式在中国市场大获成功。本土企业珀莱雅、御家汇、上海家化等加速单品牌店布局。
投资建议：中档消费崛起，国货品牌迎来行业红利期，正实现从品质向品牌蜕变，消费者需求更加多元化、渠道变革等给国货品牌带来更多超越机会。首选渠道变革带来业绩弹性的珀莱雅（603605），重点布局业绩拐点、产品线丰富、产品底蕴深厚的上海家化，线上高增长的面膜企业御家汇，关注主业稳健增长、加速拓展护肤和彩妆品类的拉芳家
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