2）融资租赁的资本成本——只能采用贴现模式
　　假设期末残值归租赁公司所有，若年末支付租金，令：年租金×（P/A，K_b，n）＋残值×（P/F，K_b，n）－设备价款＝0
　　求解：折现率K_b
　　若年初支付租金，则令：年租金×（P/A，K_b，n）×（1＋K_b）＋残值×（P/F，K_b，n）－设备价款＝0
　　求解：折现率K_b

　　3）普通股的资本成本——只能采用贴现模式
　　①股利增长模型法
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　　其中：
　　D₁代表下期（预计第1年末）获得的股利；
　　D₀代表当期（0时点）获得的股利。

　　②资本资产定价模型法
　　假定资本市场有效，股票市场价格与价值相等，无风险报酬率为R_f，市场平均报酬率为R_m，某股票贝塔系数β，则普通股资本成本为：
　　Ks＝R_f＋β×（R_m－R_f）
　　4）留存收益成本——计算与不考虑筹资费用的普通股成本相同
　　①留存收益成本是一种机会成本（无现实现金流出）；
　　②不考虑筹资费用。

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【例题16·单项选择题】 　　某企业拟增加发行普通股，发行价为10元/股，筹资费率为3%，企业刚刚支付的普通股股利为1元/股，预计以后每年股利将以4%的速度增长，企业所得税税率为40%，则企业普通股的资本成本为（　）。 　　A.14.31% 　　B.10.43% 　　C.14.40% 　　D.14.72%
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	『正确答案』D 『答案解析』 　　普通股的资本成本＝http://images.cdeledu.com/images/7574/0504/jy050406.gif＝14.72%，选项D是答案。

【例题17·多项选择题】（2009年） 　　在计算下列各项资金的筹资成本时，需要考虑筹资费用的有（　）。 　　A.普通股 　　B.债券 　　C.长期借款 　　D.留存收益
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	『正确答案』ABC 『答案解析』留存收益是来自于公司内部的资本，不考虑筹资费用；来自公司外部的资本，都要考虑筹资费用。所以正确答案为ABC。

【例题18·判断题】（2013年） 　　由于内部筹集一般不产生筹资费用，所以内部筹资的资本成本最低。（　）
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	『正确答案』× 『答案解析』留存收益的资本成本率，表现为股东追加投资要求的报酬率，其计算与普通股成本相同，不同点在于不考虑筹资费用。留存收益资本成本通常大于债务资本成本。因此本题的表述错误。

　　【例题19·计算分析题】（2011年）
　　某公司拟添置一套市场价格为6000万元的设备，需筹集一笔资金。现有三个筹资方案可供选择（假定各方案均不考虑筹资费用）；
　　1）发行普通股。该公司普通股的β系数为2，一年期国债利率为4%，市场平均报酬率为10%。
　　2）发行债券。该债券期限10年，票面利率8%，按面值发行。公司适用的所得税税率为25%。
　　3）融资租赁。该项租赁租期6年，每年租金1400万元，期满租赁资产残值为零。

　　要求：

1）利用资本资产定价模型计算普通股资本成本。
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	『正确答案』 　　普通股资本成本＝4%＋2×（10%－4%）＝16%

2）利用非折现模式（即一般模式）计算债券资本成本。
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	『正确答案』 　　债券资本成本＝8%×（1－25%）＝6%

3）利用折现模式计算融资租赁资本成本。
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	『正确答案』 　　令：租金现值＝设备现行市价，得： 　　1400×（P/A，k，6）＝6000 　　即：（P/A，k，6）＝6000/1400＝4.2857 　　查年金现值系数表，得： 　　http://images.cdeledu.com/images/7574/0504/jy050407.gif 　　列比例方程： 　　http://images.cdeledu.com/images/7574/0504/jy050408.gif 　　解得：k＝10.57%

4）根据以上计算结果，为A公司选择筹资方案。
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	『正确答案』 　　由于债券筹资资本成本最低，所以，应该选择发行债券筹资。