平均资本成本（综合个别资本成本）的计算_寻倪芳华

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平均资本成本（综合个别资本成本）的计算

(2014-12-27 16:04:13)

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平均资本成本（综合资本成本）的计算
　　1.含义：以各项个别资本在企业总资本中的比重为权数，对各项个别资本成本率进行加权平均而得到的总资本成本率。计算公式为：
　　http://images.cdeledu.com/images/7574/0504/jy050409.gif

　　2.权数的确定

权　数	含　义	优缺点
账面价值权数	以会计报表账面价值为基础来计算资本权数	优点：资料容易取得，计算结果比较稳定。缺点：不能反映目前从资本市场上筹集资本的现时机会成本，不适用评价现时的资本结构。
市场价值权数	以现行市价为基础来计算资本权数	优点：能够反映现时的资本成本水平，有利于进行资本结构决策。缺点：现行市价处于经常变动之中，不容易取得；现行市价反映的只是现时的资本结构，不适用未来的筹资决策。
目标价值权数	以预计的未来价值为基础来确定资本权数	优点：适用于未来的筹资决策。缺点：目标价值的确定难免具有主观性。

　　【注意】目标价值权数的确定，既可以是未来的市场价值，也可以是未来的账面价值。

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【例题20·单项选择题】　　某企业的资本结构中，产权比率（负债/所有者权益）为2/3，债务税前资本成本为14%。目前市场上的无风险报酬率为8%，市场上所有股票的平均收益率为16%，公司股票的β系数为1.2，所得税税率为30%，则平均资本成本为（　）。　　A.14.48% 　　B.16% 　　C.18% 　　D.12%
http://elearning.chinaacc.com/cware/images/kanke/m_answer01.gif
http://elearning.chinaacc.com/cware/images/kanke/m_answer02.gif
	『正确答案』A 『答案解析』　　债务税后成本＝14%×（1－30%）＝9.8% 　　普通股成本＝8%＋1.2×（16%－8%）＝17.6% 　　平均资本成本＝9.8%×2/（2＋3）＋17.6%×3/（2＋3）＝14.48% =================================================================

【例题21·单项选择题】（2013年）　　为反映现时资本成本水平，计算平均资本成本最适宜采用的价值权数是（　）。　　A.账面价值权数　　B.目标价值权数　　C.市场价值权数　　D.历史价值权数
http://elearning.chinaacc.com/cware/images/kanke/m_answer01.gif
http://elearning.chinaacc.com/cware/images/kanke/m_answer02.gif
	『正确答案』C 『答案解析』市场价值权数以各项个别资本的现行市价为基础计算资本权数，确定各类资本占总资本的比重。其优点是能够反映现时的资本成本水平，有利于进行资本结构决策。

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