市场终于露出了獠牙。

尽管慎之又慎，选择了在熊市中大概率有好表现的医药股，且在估值上已经处于历史极端低位，昆药集团依然让我亏损了12%。据说这只股是雪球大V股，也不知是哪个大V推荐的，总之已经有人被嘲笑了。除了恒生ETF外，昆药集团是我的第一重仓股，在未下跌之前仓位达到16%，如此重仓自然是对我今年的业绩造成重大影响，但我并没动摇。

往近的讲，2015年我买恒生ETF时，市场对整个香港经济充满了负面新闻，香港经济没落这个观点，我至今仍是认同的。但那又如何呢？当恒生指数估值到了极值，弹簧压久了自然会释放。再看看也是2016年买的华宝油气，我已经是在很低的低点买入了，但买入之后我还能再接三档，直到石油都比水便宜了，仍然有人拿着页岩油改革说事。

我曾说过，当恒生和油气下跌时，我是有犹豫的，结果一反弹，犹豫就变成了后悔，后悔当初没按既定计划买入。

OK，你可以说恒生指数和华宝油气都是指数，而昆药是个股，没有可比性。我再举另一个例子，大概是2012年时，我跟着狮子王买上海医药。当时的上海医药，那是黑得发亮啊，和昆药集团相比，它的业绩真是LOSER。我很记得，当时我设定的买入价是10.5元，而即使是在那个大熊市中，上海医药大部分时间也在10.5元之上。但熊市的好处是，等待大概率是有回报的，我真的就在10.5元接了一档。然后呢，我刚才看了一下，不考虑分红等因素，现在已经23.95元了。好吧，你可以说从大熊市到现在赚一倍不算本事，但有多少人能真赚一倍呢？

买得便宜，本身就是最好的安全边际。哦，对，安全边际这个词，几年前还挺热门的，最近几年很少听了，当然熊市来了我们自然就会想起来。我就一句话：昆药集团过去10年的最低PE是22.76，而今天收盘价22.85，离历史极值只有0.3%的跌幅。如果它能再跌10%，我就加仓。

法尔胜挺痛苦的，幸好当初买入时严控PE，但今天也出现了25%的亏损，于是也加了仓。怎么说呢，我并不是唯PE论，只是觉得，在熊市中，PE较低本身就是很好的安全边际。对于这种成长股我不擅长，基本策略就是拉开价位分档买入再逐步优化。

今天看到一句话说得很好，短中期是红海，而长期是蓝海。