国际金融【194】国际收支平衡表的分析【3】

 

农业银行沈阳辽中支行  周桐   学习笔记

 

 

一、分析国际收支平衡表的意义

国际金融【192】国际收支平衡表的分析【1】

http://blog.sina.com.cn/s/blog_dfcb5c270102ya82.html

二、国际收支平衡表的分析方法

国际金融【193】国际收支平衡表的分析【2】

http://blog.sina.com.cn/s/blog_dfcb5c270102ya8b.html

三、国际投资头寸表

    （一）国际投资头寸表的概念

    国际投资头寸表是国际收支核算中的另一个重要的统计表。与国际收支平衡表不同，它是某个时点的统计报表，该表反映的是一经济体居民对非居民的债权和作为储备资产持有的黄金等金融资产，以及一国居民对非居民的负债。一经济体对外金融资产与负债之间的差额为该经济体的净国际投资头寸，可以为正值， 也可以为负值。

    国际投资头寸表与国际收支平衡表一起构成了一经济体完整的国际账户体系。前者反映 的是特定时期内一经济体与其他经济体发生的一切经济交易，后者反映的是特定时点上一经济体相对于世界其他经济体的金融资产和负债存量状况。国际投资头寸表在记账单位、计价和折算等核算原则上均与国际收支平衡表一致。

    （二）我国国际投资头寸表的内容

    根据国际货币基金组织的标准，国际投资头寸表的账户按资产和负债设置。资产细分为直接投资、证券投资、其他投资、金融衍生产品和储备资产五部分；负债细分为直接投资、证券投资、其他投资、金融衍生工具四部分。净头寸是指对外资产减云对外负债的差额。国际投资头寸表的格式如下：

国际投资头寸表

国际投资头寸	期初	交易 （金融账户）	其他数量变化	重新定值	期末
资产（按职能类别）
直接投资
证券投资
其他投资
金融衍生工具
储备资产
资产总额
负债（按职能类别）
直接投资
证券投资
其他投资
金融衍生工具
负债总额
国际投资头寸净额

 

    国际投资头寸表各项目的含义如下：

    1.直接投资

直接投资在指以投资者在寻求在本国以外运营企业获取有效发言权为目的的投资，包括直接投资资产和直接投资负债两部分。相关投资工具可划分为股权和关联企业债务。股权包括股权和投资基金份额，以及再投资收益。关联企业债务包括关联企业间可流通和不可流通的债权和债务。直接投资资产包括本国境内非金融部门对外直接投资存量、境内银行在设立分支机构的拨付的资本金、营运资金存量、境内外母子公司间的借款和其他应收及应付款的存量等。直接投资负债包括本国非金融部门吸收国际直接投资存量、金融部门吸收境外直接投资存量（包括外资金融部门设立分支机构、本国金融部门吸收外资入股和合资金融部门中外方投资存量），以及境内外母子公司间的贷款和其他应收及应付款的存量等。

2.证券投资

证券投资包括证券投资资产和证券投资负债，相关投资工具可划分为股权和债券。

（1）股权。包括股权和投资基金份额。记录在证券投资项下的股权和投资基金份额均可流通（可交易）。股份通常以股份、股票、参股、存托凭证或类似单据作为凭证；投资基金份额是指投资者持有的共同基金等集合投资产品的份额。

（2）债券。是指可流通的债务工具，是证明其持有人（债权人）有权在未来某个（些）时点上向其发行人（债务人）收回本金或收取利息的凭证。包括可转让存单、商业票据、公司债券、有资产担保的证券、货币市场工具以及通常在金融市场上交易的类似工具。

3.其他投资

其他投资是指除直接投资、证券投资、金融衍生工具和储备资产以外的所有金融资产或负债，包括其他投资资产和其他投资负债。相关投资工具可划分为股权、货币和存款、贷款、保险准备金、贸易信贷、其他应收或应付款、特别提款权等。

（1）其他股权。是指不以证券投资形式（上市或非上市股份）存在的、未包括在直接投资项下的股权。通常包括：在准公司或非公司制企业中的、表决权小于10%的股权（如分支机构、信托、有限责任公司和其他合伙企业，以及房地产和其他自然资源中的所有权名义单位），在国际货币基金组织中认缴的股本金等。

（2）货币和存款。货币包括中央银行或政府发行或授权的，有固定面值的纸币或硬币。存款是指在中央银行、中央银行以外的存款性公司以及某些情况下其他机构单位的、由存单表示的所有债权。

（3）贷款。是指通过债权人直接借给债务人资金而形成的金融资产，其合约不可转让。贷款包括普通贷款、贸易融资、透支、金融租赁、证券回购和黄金掉期。

（4）保险准备金。全称为保险、养老金和标准化计划，主要包括非保险技术准备金、人寿保险和年金权益、养老金权益以及启动标准化担保的准备金。

（5）贸易信贷。对称贸易信贷和预付款，是因为款项支付与货物所有权转移或报务提供非同步进行而直接对手方形成的金融债权债务。如相关债权债务不是发生在货物或服务的直接交易双方，即不是基于商业信用，而是通过第三方或银行信用形式发生的，则不纳入本统计，应纳入贷款或其他账户统计。

（6）其他应收/应付款。是指除其他股权、货币和存款、保险准备金、贸易信贷、特别提款权以外的其他应收、应付款项等。

4.金融衍生工具

全称为铭衍生工具和雇员认股权，包括金融衍生工具资产和金融衍生负债。金融衍生工具是一种金融工具，该金融工具与另一特定金融工具、指标或商品相联系，可以独立在金融市场上针对特定金融风险（如利率风险、外汇风险、股权风险和商品价格风险、信用风险等）进行交易。雇员认股权是指向公司雇员提供一种购买公司股权的期权，通常作为公司对其雇员的一种报酬。

5.储备资产

储备资产是指我国中央银行可随时动用和有效控制的对外资产，包括黄金、特别提款权、在基金组织的储备头寸和外汇。

（1）货币黄金。指我国中央银行作为储备持有的黄金。

（2）特别提款权。指国际货币基金组织根据会员国认缴的份额分配的，可用于偿还国际货币基金组织债务、弥补会员国政府间国际收支逆差的一种账面资产。

（3）在基金组织的储备头寸。指我国在国际货币基金组织普通账户中可自由动用的资产。

（4）外汇。指我国中央银行持有的可用作国际清偿的流动性资产和债权。

 

资料来源：

李玫.聂利君.国际金融（2016年版）.北京.中国人民大学出版社.2018（3）：64-70