真正大好行情还在后续

今天午后三大指数小幅走强，沪指收复日内失地，创业板指一度翻红，但尾盘指数再次跳水，上证50跌逾1%，银行、券商、保险集体下挫，上涨个股主要集中在食品饮料、医药等防御性板块、截至收盘，上证指数报3169.57点，跌0.71%；创业板报1846.67点，跌0.61%。

 对于目前市场我们认为，沪指依然处于 3050-3250 的上箱体区间，显示多方力量依然较强。由于周二两市成交量仅 3700 亿明显不足，显示多方信心依然不是很足，同时随着股指的上行上档的压力也在逐渐增大，因此预期短期市场延续宽幅震荡，60 天线面临挑战，维持控仓精选个股策略。

 从这波反弹的特点来看，权重股的作用不可小觑，特别是上证50指数，走势上强于其他指数。这其中，MSCI实质性纳入A股起到了不小的作用，此举不但大大提高了中国证券市场的国际化程度，同时也为A股引来了增量资金。考虑到MSCI所选择的A股样本股，大多是绩优蓝筹股，因此在MSCI正式纳入A股之前，就有资金提前介入，并且以大盘蓝筹股为重点建仓对象，这不但令银行、酿酒、家电等白马板块的股票明显上涨，而且借助其权重效应，还推高了指数。当然，一旦有合适的机会，中小创板块也会表现一番。周二中小创板块集体发力，令创业板指数再度走强的同时，也极大活跃了市场气氛，并且使得市场又恢复至一个相对均衡运行的状态。只要这种状态得以延续，那么本轮反弹也将会有更大的空间。

当然，不管是技术形态向好，还是内外消息面利好，虽然都有助于股市向上，但真的要让行情上台阶，还是需要来自资金面的支持。现在市场最大的问题在于量能不足，不到4000亿元的成交量，要推动大盘持续向上，难度委实不小。虽然MSCI正式纳入A股在即，但首批资金也只有100多亿美元，并不足以从根本上改变资金面捉襟见肘的局面。如果未来有更多措施引导长线资金入市，并且最大限度地让具有一定风险承受能力的闲散资金进入资本市场，那么后市攻克3200点并继续上攻的概率就会很大。

过去一年多来，价值投资已经回归，成为市场主流。从近期市场表现看，很多公司的股价表现，都是严格按照企业长期价值和盈利预测演绎，表明A股市场已经具备了价值投资土壤。如果辅以政策推动，鼓励上市公司分红、鼓励合理化并购、鼓励上市公司回购等，好公司会被纳入指数，差公司被剔除，指数一定会走出大牛市来。

真正的大牛市，一定不是交易推动出来的，而是通过资金长期配置，伴随行业转型和企业盈利增长而成就的，类似2015年的大牛市，纯粹依靠交易推高，经不起时间考验。配置型资金入场后，买入优质公司后就锁定筹码了，例如美股市场，尽管交易量并不大，但标普指数仍走出了长期大牛市。

 从居民资产配置情况看，当前居民可投资金融资产逾百万亿元，但在二级市场权益投资上，公私募基金加起来仅有数万亿元，随着资管新规落地和逐步实施，相当一部分资产可能会转配标准化债券和权益类资产。当资产管理新规过渡期结束，真正完全实施的时候，市场可能就是长期大牛市了。

总体来看；近期大盘成交量萎缩明显，是构筑底部的信号。市场量能仍是制约股指上行的主要因素。近期食品饮料、医药、农业等防御性板块有所表现，次新股持续走强。创业板指数围绕1850点波动，沪指兵临3200点。但市场成交量低迷，缺乏一锤定音的板块。量能不会无缘无故释放，指数形成突破后，将有补量出现。操作上在量能释放出来之前，超跌反弹仍是最稳健的策略。