午后市场探底回升，创业板创了新低之后收了一个下影线，有个现象，今天午后是医药股率先发烫，企稳指数，然后新疆板块开始发力，带领水泥，钢铁企稳市场，也就是说最近错杀的医药板块，可能会带领创业板反攻一下，毕竟创业板第一大权重板块是医药。总体来说市场有点快要否极泰来的味道。不过尾盘有个很恶劣的，尾盘成都路桥顺着大盘企稳被撬开跌停，临近收盘又被砸回跌停，市场对高位股还是信心不足等吧，市场反弹越来越近了，今晚看看，一般情况，这种大跌之后，创业板二次探底，监管会放出来一只次新股高送转，看看今晚有没有消息了，就这样。（欢迎大家关注盘中直播：微信号dmh147558）

板块研究分享大消费之汽车：守正待时

      年初以来汽车股普遍下跌，与估值普遍溢价有关。在内部刺激政策退出、外部冲击加大的背景下，汽车板块整体下跌，估值水平明显回落，符合去年底我们的预期。年初SW汽车PE TTM估值约为19-20倍，7月底下降至16倍左右，对比国际主流整车8-9倍、主流零部件企业14-15倍PE估值水平，A股汽车股估值普遍溢价，仅少数龙头公司相较国际龙头估值有折价，3月以来外部冲击的显性化形成了汽车板块估值下行的催化剂。

研究了美国和日本汽车股的估值水平，汽车行业进入成熟稳定期后增速中枢下移，汽车股估值水平逐渐趋于稳定。从我国刺激政策从推出到退出的09-12年行业估值演变情况来看，政策退出后行业基本面数据承压，不利于汽车股高估值的维持。站在追求风险收益比的角度，一些低估值龙头公司的估值有望向上修复，而一些高估值汽车股则面临估值向下回归。

乘用车：增速放缓，关注盈利能力持续稳定的龙头企业

我们维持18年乘用车批发数全年-3%到+3%增速的判断，考虑基数扰动影响，各季度同比增速或呈现前高后低特征，前5月批发数、终端实销数经过基数调整后基本符合之前预期。中长期来看，行业竞争加剧有望使得乘用车产业进一步整合，借鉴美日经验来看集中度提高符合产业发展规律，同时产业政策鼓励资源向优质企业倾斜、淘汰落后产能，推动汽车产业高质量发展。乘用车行业依赖长期大规模研发投入和资本支出，龙头车企更具研发实力、产品力和资本实力，盈利能力稳定性更具有保证而估值反而便宜。

重卡：预期差最大的子领域，下半年进攻的品种

根据中汽协，前6月重卡累计销售67.2万辆，同比增长15.1%，在去年高基数下仍实现两位数增长，重卡行业景气度持续超市场预期。3季度考虑因为基数扰动重卡销量增速或下行，但我们认为并非趋势性下降，复盘10、17年重卡股，市场对于盈利一致预期不断上修带动下半年重卡股大涨，我们认为市场接下来会上修全年销量和公司盈利预期，重卡股有望迎年内的戴维斯双击行情。长期来看，重卡行业未来5-10年销量增长空间不会太高，但行业产值和利润水平仍有很大的上升空间，重卡行业资本性支出和研发投入高点已过，排量升级高端化提速将带来单价增长和利润率的提高。

新能源：政策引导重心由量至质，关注补贴退出后行业格局如何演变

对于新能源汽车，我们认为在补贴持续退坡和双积分政策的双重作用下发展需要更加依靠市场化，竞争的核心将转向公司产品力和市场驱动力，传统汽车和新能源乘用车都有良好布局的企业更容易胜出。从投资角度上看，销量变动和补贴下滑对公司盈利的影响均值得关注，投资应更加重视公司的核心竞争力和市场化驱动力。

综合了一下目前市场和基本面情况可以关注：安凯客车、金龙汽车、广汽集团、福田汽车、宁德时代