最近中国平安走弱，有人说创历史新低。

历史新低，我不认可，因为估值不能简单的拿历史估值数据去对比。估值高还是低，应比较安全边际大小。

事实上，单纯的拿安全边际依然不能说是全面的。

如果中国平安十年净资产收益率下降到10%，那么，当下的理论估值大致为动态1.4到1.5倍PB，60元出头到64.5元。

那中国平安最终会不会出现如上面假设般的衰弱？

我不信的。

最近平安官方发声，无助于提升平安的估值。

当下想提升估值的唯一措施是提高分红率，比如50%以上。

万科也是类似的道理。

管理层对提升估值的认知，中国平安和万科都到不了巴菲特这般的认知。

未分配净利润留存下来的资本回报率，2020年的万科是6.8%，而2017年的万科达到57.6%。

而2020年的中国平安则更低。

当下中国平安和万科，被低估是基本可肯定的。