伴随着2个跌停，上海机场市值已经排名100位以后。

    该不该跌停？是基本面变化导致情绪突变？还是估值本身不合理？

    如果只是市场情绪导致而不是价值受损，那么，等待企稳以后逆势买入就是投资意义上的好机会。

    最近10年，上海机场对比白云机场和深圳机场，业绩相当的靓丽，体现在REO从2010年的仅10%至2019年的近17%。同时，最近几年的分红率相对稳定在30%左右，稳扎稳打中规中矩。

    2012年前后，上海机场市值200多亿，市场曾经流传个一个段子说，上海机场市值不值当年深圳的一个楼盘。转眼已经是8年多岁月，新股民恐怕没有关注过这个段子。回到正题，我们来探讨上海机场值多少价值。

    做一个相对乐观的假设，未来10年上海机场保持17%左右的ROE水平不变，分红率30%不变，且10年后依然维持17%左右的水平不变，增速恒定在6%，那么，理论上分红率可提高到64.7%。同时，假设2020年的疫情不给上海机场带来任何的负面影响，继续保持17%的ROE水平，那么，2020年每股收益2.92元，且10年复合增速11.9%，10年后的EPS为9元，合理估值（贴现率10%）145元。再回过头来，我们来折算成现值，股息率大致对应1-1.5%，那么，股价按照8%折现（这是较乐观的假设），现价67元。

    第一，这是我个人认为的乐观假设，事实上，难度不低；第二，2020年不仅没有增长还是巨亏，显然上面的估值需要打折扣。第三，机场这类商业属性保持10年连续增长的概率极低，我们说10年当中能够确保其中的8年获得增长已经是非常（注意，这应该可以成为投资的常识）；第四，企业的分红率一般情况下会比理论值低。

    通过以上分析，我们大概率可以明白，即使维持较乐观的预估（比如没有丝毫的受到疫情的影响），当下2个跌停后的价格依然没有任何的优势。

    2年前的2019年，上海机场最高股价达到88元，有炒作价值，但投资价值存疑。

    

    公募基金扎堆，即有其合理性、值得普通投资者借鉴的一面，但，同时也要自己独立思考一面。

    盲目跟风，要不得。