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资产管理人的周期性赚钱底线

(2020-12-19 10:15:58)

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分类：投资之道

众所周知的贵州茅台，从2007年最高点至今，有近10倍的收益率，大致对应20%复利。

这个复利水平是极高的。如果从2008年底部区域计算，那是暴利。

如果把高点至今分成两段，前面的将近8年时间里，股价几乎没涨。

如何理解这样的过程？是资产管理人必须思考的重要话题。

个体投资者，可以只要长期的结果。不管中途如何曲折，也不妨碍最终的高度，那么，这样的过程是可取的。

但是，作为资产管理人，这样的过程是万万不可以接受的，必须反思。

投资人出钱让管理人打理，几乎不可能会有愿意8年不赚钱的耐心，中途的无数次赎回，意味着相当多的投资者最终以亏损告终。

这一定是管理人的错。

不以为耻，反而作为一个经典高调宣传，既是无知，也是不负责任的表现。

我敬佩那些长期持有茅台的个体投资者，因为自己的钱，爱怎么打理都是无关他人损失的。

优秀的资产管理人，应该思考如何确保投资人的最大权益，如何去确保收益底线，而不是盲目的去基于理论意义上的投资理念，轻视过程中有大量投资者造成永久性的亏损。

作为资产管理人，至少在主观上必须要有三年不让任何投资人亏钱的充分准备，虽然结果可能不如愿。

让出钱人都能够获得收益，这才是底线。而脱离了这样的底线思维，那就是近乎赌博。

简单讲，自己的钱可以“赌”，而决不能拿投资人的钱去“赌”一把。

这个市场，笑话很多。

逻辑颠倒，越演越盛。

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