估值的理论值与实际的经验值_融冰之旅戎红兵

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估值的理论值与实际的经验值

(2020-12-15 15:34:37)

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分类：投资之道

一项资产的理论估值，都是基于未来成长的预估得出的计算值。

没有假设，就无法估算其所谓的内在价值，或者说一切内在价值都是来自假设。

假设是不必不可少，贴现率则是估值的唯一尺度。

所谓经验值，指的是市场对某单一个股的长期历史报价的综合特征的输出，即两个极端的边界在哪里。

有人总结的很好，说，如果个股当下的价格是其未来三年后的合理价值，选择卖出是可以接受的好点。

比如当下合理估值50PE，假设这是基于15%的复合增长判断。而股价涨至75PE则是卖出的好点，75PE就是经验值之一。当然，不同的投资者的估值是不同的。自然地，经验值也不同。

同样是10年复合15增速，不同的个股其合理估值是不同的，但这是理论计算。

理论值与经验值之间的仓位控制以及节奏把握，是难点。

如何较科学的把握节奏是一门学问，当然，很多投资者不想去把握，坚持长期持股不动摇。

仓位的控制与否，并没有对错之分，只是个性化的取舍不一。

我们的观点，可以选择控制。

甚至在我们看来，盲目的持有，会带来严重的后果。

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