个别公司的远期估值，在相对容易确定的情况下，其未来估值修复的时效性，并不是关键。

    10年修复50%或是20年修复50%，不是重点。

    重点是自身的内在价值的创造速度不能低于10%，严格讲，我个人的标准定在不能低于12%。

    这样的速率，是超过市场平均水平的。同时，策略的跟进可以弥补时效性的落后，因为只要有起伏，就会有超额收益。

   

    确定的好处是显而易见的。

    一是具备了保底收益，二是市场进入熊市时，持仓的抗跌的个股可以切换成弹性大的优秀类，获得超额收益。

    策略下的融资手段，在一次熊市机会下获取的超额收益率会达到20%。

    如果三年一次熊市机会，至少带来6%的超额年化复利。

    我们未来的投资策略，组合多样化（适度分散、长仓短仓兼顾）、操作手段综合性（切换、局部仓位增减）、以市场水位为锚增加机械性减少主观性（按照计划加杠杆去杠杆，而不是长期持有，更不会犹豫不定）。

    大头寸的长仓确保底线收益率，小头寸的短仓讲究时效性，同时采取分步分散的进攻性，极端熊市状态时的加杠杆，常态下的分步切换（基于估值可接受操作可控下个股之间股价趋势，而不是单纯的估值对比）。

    非同行业两个个股之间估值，是一个非常宽的区间，前面博文讲过，合理估值下可以乘2也可以除2。比如，2019年11月，贵州茅台股价最高1240元时，我曾经在博文中写过，对于我们而言，1250元买入贵州茅台没有任何障碍，讲的就是这个道理。原因在于，我们知道自己可以用什么策略应对贵州茅台股价下跌。

    投资最可怕的不是亏钱，而是不明就里情况下以为自己懂了。