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从估值的原点出发孤独地前行

(2018-11-01 08:59:33)
标签：

股票

 分类： 投资之道

    正常情况下，流动性总会给具备正常盈利能力的上市公司带来了“溢价”。
    其基础特征是股价高于净资产。低的如1PB出头，高的甚至10PB以上。
    但现实情况是，市场起伏会把“溢价”扭转为折价。特征是PB小于1。
    显然，这是比较靠谱、也比较容易判断的投资良机。

    没逻辑、随大流，是投资者的普遍特征。
    我想，即便是最成熟国家的股市，也是如此。
    你若怀疑，只要读读格雷厄姆和他的弟子施洛斯。
    大多数的长期亏损者如此，极少数的胜利者恐怕也不见得真的理解。

    初学投资的，常常会去直接触碰PB、PE等估值知识。
    虽然这是核心的基础，但不容易找到学习估值的最好的起点。
    找不准起点，就难以走远。
    即便是股市的老司机，并不见得具备识别起点的能力。

    你若不信，你可以去读一读一些国内著名投资大佬的以往的观点。
    历史是最好的镜子。

    我这里所说的起点，是我自己定义的称呼：估值“原点”。
    相当于现在的初一学生在学的数轴，数轴上的那个0的位置。

    我的经验是初学投资的应该从原点出发做思考。
    原点：怎么样的盈利能力可合理对应1PB的估值。
    至于其他影响估值的要素，可慢慢考虑，先思考原点。
    等真正明白了原点，你才会懂得更多，也更加结实。

    我的博客头像中最后的四个字：权益意识。
    其含义，差不多就是我今天说的估值“原点”。
    

    

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