一般讲的安全边际是一个泛概念。
它主要指的是股价低于内在价值。
但股市中，股价是明码标价的，价值是隐蔽的，内在价值是从不标注数字的。
最常用PB，上升一点，用PE。再高级点，重置成本，市销率、PEG等，五花八门。
个人认为，安全边际主要有两层含义。
第一层：账面上的低估。投资者判断的惯用手段是低PB、低PE。这个容易理解。
主要讲第二层：
第二层：未来现金流模型做基础来评估。
客观的讲，第二层方式做判断的难度很大。
对于绝大多数投资者而言，它的应用效果，近乎是“零效果”。
操作性和实用性非常差，以至于市场上没有人敢说自己算得清。
所以说，第二层的含义，是一个永远难以解决的谜题，难度不亚于1+1=2。
我的猜想，巴菲特通过另外一条途径，替代了这个模型。简单实用。疗效好不好，谁用谁知道。
这就是巴菲特常说的商业洞察力。
商业洞察力，要求投资者对一家公司做直面的评估，可惜的是，每个人的眼力各不相同。
见智见仁，又是一个难题。
不必担心，幸好又有一个好办法，能够比较好的解决这个难题。
既然人家说了，内在价值的评估一半是科学一半是艺术。
这难以解决的一半，就用时间来解决。但时间还有个应用问题，和谁共处一室？
和优秀共处一室。唯有优秀才是最长久的安全边际。
讲到这里，我对于安全边际的两层含义描述，似乎又变成了新的说法：
第一层：短期的安全边际；第二层：长久的安全边际。
O(∩_∩)O哈哈~。
又可以回到了巴菲特说的一句经典：时间是好生意的朋友，却是坏生意的敌人。
对投资的思考，类似于数学思考。对的东西，其逻辑一定是可以闭环的。
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