股市投资有两种主要的逻辑思维：权益思维和估值思维。
在我的投资个格言中，最后四个字是：权益思维。
权益思维是基础性的，较简单的思维方式，估值思维相对复杂、也相对难度高。
但是两者并不矛盾。前者是投资的基础，后者是投资的升华。
严格的讲，我还处在第一阶段：以权益思维为主要逻辑的投资方式。
两者最极端的差别是：账面可见的折价和溢价区分。
最“左”的权益思维投资者，无疑是格雷厄姆。
格雷厄姆自己运用的安全边际，最核心的就是账面权益折价。俗称捡“烟屁股”。
格雷厄姆式的投资是权益思维代表的的最左端。
他几乎不考虑未来的权益，更多关注静态的、眼前的权益折价。
成长股投资，相比于格雷厄姆极端方式，投资的理念和手段有了质的飞跃。
也是估值思维投资方式的最极端。
在此类最极端投资者眼中，没有成长就没有大的投资价值。
事实上，既具有纯粹的权益折价，又同时具备成长的投资机会很少。
简单的讲，离开了成长，估值思维恰恰是危险的。
估值思维的普及和发展，才有了这样的说法：估值的一半是科学，一半是艺术。
一半是艺术，可见，估值不简单。
而最极端的权益思维是不包含估值思维所说的艺术的，唯有折价高低。
权益思维的安全边际和估值思维的安全边际并不矛盾，在现代投资体系中，两者往往是交叉的。只是前者简单一些。
估值思维中的安全边际是基于估值为基础的，着重于成长性，或者说业绩的增速保障。一旦预期不达，就会对投资者产生不利。
权益思维中的安全边际主要基于企业业绩的稳定性，只要业绩尚可，折价明显，也是机会。
老练成熟的投资者的终极体系，应该以估值思维为主。
我还在争取目标的路上。我还未老。
巴菲特的投资体系转型的一个标记是1988年买入可口可乐。彼时看到的是可口可乐的护城河和成长性依旧。
但那个时候，巴菲特58岁。
至于十年后，可口可乐后来失去了成长，那是后话。
事实上，1998年，巴菲特已经68岁。
我猜想，这把年纪卖出可口可乐再大规模的尝鲜，心理上和生理上已经不太现实了。
何况，可口可乐依然优秀，护城河依然高企。
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