谨以博文说明投资之难和坚持合理的投资理念之重要。

    对于市场先生的报价，在短期时间内确实是很难理解和预测的。

    这也是投资之所以难的原因。但从长时间看问题，投资就会变得相对容易一些。

    事实上，我为什么要参与股市的投资，也是出于这个原因。因为长时间内，是可以做到相对的确定。

    民生曾经是我投资银行股的起点，我不能忘怀，所以时时关注着。回顾民生的2013年，真是感慨万千。

    真是因为对银行股的执着，2013年初期，我没有被市场先生踢出局外，死死的拿着银行股。

    上次写的博文《120元和80元买入茅台收益PK猜想》引来了很多看客的责问，说你怎么知道80元买入贵州茅台的不会等到180元卖出？当然对于个别投资者而言，这不是问题。但是我相信绝大多数投机客是拿不住的。

    事实上，每一位提出责问的看客回顾你自己的投资经历中，有没有遇到过持有的个股卖出以后疯涨的情况？

    如果能够把贵州茅台看高180元，你有什么理由不在120元买入？除非在我看来你拿着银行股。

    拿得住股票其实不是一件轻易的事情。只是说说远比做容易摆了。真要想把持有的个股拿住，你试试？

    我曾经在2013年初写过一篇博文《民生银行10元之坎》。表明了对民生银行满怀希望。

    可惜在2013年3月份，市场先生已经开始钟情于平安银行了，市场不允许有二王。

    但真正关键的原因是银行股整体的估值迟迟没有得到修复。

    事实上，我早在3月份以后就开始呐喊浦发银行的估值优势。我把民生换成了浦发，只留下10万股做纪念。

    因为在我看来浦发银行相对民生银行的估值远远要超过15%以上。

    为什么只说15%的原因，是因为市场还有冲劲，这如同开车，再好的汽车刹车也会有一段距离的。不是想停住就能够停得住的。

    我常常被市场先生打得鼻青脸肿。你看看下面的K线图就你明白：

   

   

    2013年的6月21日，市场先生更是和我开了个大玩笑。民生的收盘价9.45元，而浦发的收盘价8.28元。

    我能有什么脾气？只能是挨打的份。但我一直确信浦发的估值优势，以至于6月25日毫不犹豫的加仓浦发。

    而真正影响民生银行股价急跌，是因为三季度的业绩增长急跌至近几年的低位水平，每股业绩仅仅增长了13.4%。和其他银行股是一条水平线了，民生银行丧失了优势。

    民生银行的2013年已经过去，我们需要的是展望2014年的民生银行。

    民生银行已经跌破过7元大关，这没有可奇怪的，因为银行股整体估值在去年12月5日开始又一次下跌之旅。

    同样是12月5日，2012年的12月5日，银行股开始反攻上涨，金融指数大涨7.12%。浦发大涨6.06%。

    那么，2014年的民生银行会是怎么样的预期呢？我个人认为民生银行相对其他银行股还是没有跌透。

    如果遇上极端情况出现，民生银行股价还得下挫。我以浦发和民生银行的估值为例说明两者的估值比。

    从每股盈利和市净率比较，2013年浦发每股收益2.195元，每股净资产10.958元，净资产收益率20%。

    民生银行虽然还没有公布2013年的预报，但考虑到民生银行上半年小微贷款增长值为745亿元，三季度为129亿元，而四季度推测仅仅只有22亿元。可见第四季度的极端低迷，保守看民生银行的2013年业绩，只能是一般般。

    我们可以拿20%的净资产收益率倒过来推算民生银行2013年的每股收益和净资产，约为1.45元和6.96元。浦发银行和民生银行的收益比为1.51、净资产比为1.57。

    如果按照相同的市盈率比较，浦发银行目前股价9.18元，那么民生银行合理股价应该是6.08元。

    如果按照同样的市净率比较，民生银行合理股价应该是5.85元。

    即便市场给与民生银行相对高的估值，加上5%的待遇，民生银行合理股价也仅仅为6.38元。

    这就是短期看民生银行7元止跌，而一旦遇上大盘急跌，民生银行股价跌至6元附近的可能性非常大。这个概率远比浦发银行跌至8元附近要大得多。

    我用趋势分析来预测民生银行的低点和上面推算几乎相近。

    既然民生银行跌破过7元整数关，而浦发银行迟迟没有跌破9元，那么民生银行在6到7元之间的区域再次运行是极有可能的，因为股民喜欢看股价做决策。一旦遇上风吹草动，股价快速下挫不是没有可能，我习惯把6到7元分成四个区间，即每一档是0.25元，我采取保守的策略是眼观停留在最低一档，约6.25元一线。

    我们看看民生银行近几年的大的趋势图：   

    底下连线的延长线末端股价是6.5元左右，这条趋势线并非是不能攻破，如果再破一些就是6.25元附近。

    至于银行股整体估值的修复，在2014年一定会如今天宁波的大雪，如期到来。同样，民生银行的2014年会更加美好。

    剩下的就留给各位自己思考了。

    投资是非常个性化的东东，并且市场先生常常和投资者玩躲猫猫。