这张图，是我理解的创业板，基本面+技术面的全景图。
首先说一点，做为分析师，你永远只要想两个问题：1、行为动机；2、获利模式。
（我不是分析师，我是个人投资者，简称散户。）
资本市场所有行为的唯一动机是“逐利”，“利”分为“利润”和“资本利得”，这是不一样的。
而不是书上说的什么理性或均衡或优化。
再说“驴拉磨”。分析师也有理工科出身的，编“驴拉磨”的方程会吧。好，不管你们怎么编，我说你们统统都错了。看，我拿着一把嫩草，我说驴之所以拉磨，不是因为拉完磨后它可以分到多少草，而是因为它总是在追我手上这把，它永远吃不到的草。这把“永远吃不到的草”，可以叫“某某主义”，也可以叫“市场预期”。
这是中国念文科的，根本看不起理工科的原因所在：“智商”太低了；要是哪天中国的文科生忽然夸理工科的人“智商很高啊”，亲，那也是相对于驴而言的
。
当然反过来说，有时候还是老老实实的拉磨好。
我分两部份，先说技术面。
在上一轮的疯涨中，创业板走出了一组“5-3-5”的波浪结构，从技术面上说，理论上存在着从2016年3月21日开始，再走一组“5-3-5”，我也不敢完全排除这种可能性。
但是从正常人的思维角度来说，创业板现在是在走“C浪”或是拓展级别的“B浪”。如图所示。
再说基本面，或者直接说“资金面”。
从2013年的“钱荒”之后，为了满足“债务拉动型”经济增长（《印钞学》），央行对基准利率重新定义：年化的短期拆借利率——“央行给金融机构的再贷款利率”。换而言之，不管市场实际利率如何波动，金融机构都可以用国债或其等价物做为抵押，向央行拿到“再贷款”。
这个意义在于：终于让金融机构摆脱了传统的“存款/贷款”的硬约束：比如存款准备金率、资本充足率、贷/存比等等。用通俗的话来说，就是：金融机构终于理直气壮的当上了“利率的二手贩子”：倒买倒卖“利差”。
——这招是美帝学来的。
在创业板上涨的第二波的5浪，我认为，是由金融机构的资产管理——简称为“资管计划”决定的。
资产管理针对的是富人。
上图，是机构统计的，所有金融机构的资管计划的总规模——93万亿。简单的说：地产+股权。
重要的是“获利模式”。中国的房地产业，是从中国财政部那里，通过公开竞价拍卖的方式，买来了50年的“税收权”，然后地产商再把“税收权”加在房价里，卖给中国的老百姓（亲，您听懂了么？）；而中国的股市，众人皆知：90年代起就是靠搞“政策市”做庄起家的。
只要理解“获利模式”，就知道这些以地产+股权为主的资管计划的最终目的：高价倒卖给老百姓。比如，80倍市盈率卖股票；15年不吃不喝的总收入买套房子。
中国的创业板有一个奇迹，可以载入人类证券史：不管发行什么股票，也不管赚钱亏损，统统都是50倍市盈率以上；这个现像在管制住新股发行价格后——不准超过20倍市盈率，越演越烈：连续板。这种现像在之前中小板并没有见过。毫无疑问，这些连续拉板的资金，不可能是出自散户的行为，只可能是出自机构的行为。为了要做到这一点，熊市时，中国证监会，就必须要控制新股的发行节奏：以最有利于场内机构资金运作的节奏去发新股。
很可惜，我至今不知道，这种资金运作的“获利模式”究竟是怎么玩的。但本质无非两种：1、资管计划，主要是机构和上市公司的“价格对赌”；2、做庄获利。
在第二波的5浪上涨中，是公募基金疯狂的拉抬创业板；而证监会在场内资金，不足以推升牛市的情况下，推出了融资融券——让散户压杠杆。于是，在场内资金猛拉创业板后，就看到一波疯狂的5浪上涨。而股灾后，公募基金的筹码无法出货，只能靠证金公司救市，由央行行长来确定“政策底”，通过撒网式买入，搞了一波“王的女人”，即“B浪”反弹后大举出逃。
最后，是红色的趋势线。我之所以认为它直接，或间接可视为，由“年化短期拆借利率”带来的资金增量。因为从基准利率的改变:1年期存贷款利率——年化短期拆借利率，就己经不存在所谓的净回笼或净投放，而是以央行宣称的利率价格，由市场的交易量决定央行“净供给”的规模（需要教几遍？）。
即：市场的交易量——金融机构的资金通道（现在是“半混业经营”）——金融机构从央行获得再贷款。和以前不同的地方在于：金融机构并不需要等市场派生出和基础货币等价的“存款”，就能直接向市场再投放资金。
这也等于：如果有大规模的庞氏骗局，那么这些庞氏骗局的玩家和金融机构可以直接产生交易，并且只要能融到资且不被识破，庞氏骗局将可以越滚越大——就像当年安然一样。而在之前，庞氏骗局根本无法派生出“存款”，“存款”不足，拆借利率将上升。
另外，现在央行的货币供给，完全随着市场资金交易量的扩张而扩张，根本停不下来。
而以上，都是由于央行改变了基准利率而引发的问题！并且这个问题，在美国和美联储同样的存在。
资管计划膨胀——资金交易量的膨胀（2015年是股市、2016年是债市和期货）——央行货币供给的迅速扩张。仅在今年的6月份，央行就通过公开市场操作，净供给了1万亿人民币的资金。
而且，这期间还伴随着央行通过政策性银行，直接给中国财政部的贷款，就是中期借贷便利（MLF）也在迅速膨胀。中国财政部把财政赤字，通过投资的形式，转变成企业的主营收入，即M1中企业的活期存款。简而言之，中国财政部把家底都拿出来了，一次性的转变成企业的主营收入，而“民生”的地方财政隐性亏空，我估计己经没人敢看了。（可能因为没法看了，所以准备全民喝中药？）
所有这些，直接形成了人民币的贬值压力：人民币汇率和人民币资产回报率成正比；和人民币购买力的稀释：一线城市房价迅速上升和食品价格通货膨胀；并且资产的高估，货币供给的过剩，引发的资金外流，直接削弱了中国的外汇储备。
谁能够从这一切中得到好处？
——估计只有那些智商高达250的文科生们。
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