近日有关“中国扑克第一股”－－“ 姚记扑克”的新闻不断，让这个三年前曾经因为上市而成为话题中心的企业再度站在舆论中心。

－2015年3月12日，“姚记扑克”又跨界了，宣布正式收购智能自行车公司中德索罗门51%股权。而在此之前，“姚记扑克“上市后已有7次跨界，涉足了网络棋牌、互联网彩票、生物医疗、体育健康等热门概念。

－2015年4月8日，姚记扑克2014年年报出炉，公司去年营业收入和净利润出现双增长，分别达到7.52亿元和1.22亿元，同比增长5.81%和4.55%。股价也涨至每股25.38元。

业界咂舌，小扑克也能有大未来？

同是上市企业，为何姚记的上市备受争议？其每一次合作转型为何总能引起轩然大波？看得见“天花板”的扑克行业，为何也能获得资本市场支持？

上海交通大学上海高级金融学院(SAIF)副院长、金融学教授朱宁的分析也许能给我们启示：姚记在中国备受争议的症结，还在于当前我国的上市审核制，在美国姚记就不会成为话题中心，因为投资者关注的不是行业，而是有无实力和投资价值。现在姚记在资本市场发展不错，也反映了中国股市基本面状况不错。

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在姚记上市之初，一家网站曾专门作过“姚记扑克IPO获批，你是支持还是反对”的调查，吸引了13600多位网友参与，结果有超过87%投了反对票，只有8.1%的人明确投了支持票。

以“扑克第一股”登陆A股市场，之后连连跨界转型。三年多来，围绕姚记扑克的质疑和讨论不断，但其股价却在一个个题材故事中扶摇直上，到4月7日收盘于25.38元，相比2012年初的3元，涨幅一目了然。

但 如今，姚记不仅上市了，而且在资本市场如鱼得水。对此，申银万国证券研究所首席市场分析师桂浩明表示，目前在中国，除了烟草之外，并没有相关规定说是哪个 行业的企业不能上市；而且，上不上、让谁上，市场选择。在姚记上市之初，大家就知道它从事的是扑克行业，如果选择购买其股票，就说明比较认可这家企业，这 是市场主动选择的结果，没有必要过多争论。

　
上海高级金融学院副院长、金融学教授朱宁认为，姚记扑克上市后，业绩不错，财务健康，投资者回报良好，这个案例也反映出，国内股市基本面还是不错的，一些好企业还是值得投资的。如果人们对投资标的有科学预期，认为有好有坏很正常，再投对方向和板块，就能获得好的回报，还是个大概率事件。目前来看，在消费、医疗、节能减排等领域，一些微观机会还是比较多的；如果甄别好公司可靠性和财务数据等，股市基本面还是健康的，应该对中国企业有信心。
　　
但朱宁也指出，外界对“姚记扑克会否圈钱投资房产”等各种猜测，还是反映出当前一种不专营主业的产业现象，人们对一个实体企业不信任、也不太感兴趣，许多企业都有进入高风险高回报行业的冲动，金融、房地产等行业正在挤压实体经济的空间，所以，经济结构转型势在必行。
　 　

在朱宁看来，姚记上市前后备受争议的症结，还在于当前我国的上市审核制。要是在美国，姚记扑克上市就不会引起话题，在 那里，服装类、公益类等任何企业都可以上市，但上市后，是否能受到投资者青睐，就看企业的实力和价值了。当前，在中国，好的企业不愿上市，没什么成长性的 企业反倒很乐意上市，因为企业只要上市就能获得几十倍、上百倍的市盈值，上市成为最好的融资机会，这说明国内投资者的机会太少了，压制需求，必然推高新股 发行的价格。如果中国IPO制度进行注册制改革，让每一家可以发行的企业都能上市融资，让市场来进行判断和选择，很大程度上可以缓解此类问题。

但与此同时，也有观点认为，虽然上市是企业的自主行为，但投资机构还是要有自己的立场，应该选择什么样的企业上市、应该怎么推荐？并不仅仅是符合上市条件就 行，还要有大局观，考虑怎样更好实现资源的优化配置，才能符合产业到了更高层次的新需求。桂浩明同时认为，在这当中，投资银行需要发挥更大作用。若从国家 产业发展的战略角度来思考问题，还是存在“视野的狭窄与宽广、立意的肤浅与高远”等区别。

（改编自解放日报、新闻晨报）

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