美国宾夕法尼亚大学沃顿商学院金融学教授杰里米.西格尔教授，1994年发表的股市研究成果中，提出了一个`均值回归`的概念。
        通过对19世纪和20世纪真实的股票收益率的数据研究分析，他发现股票的真实收益率，在200年的时间里，竟然惊人的稳定。
        这是一条稳定的，以6.6％的斜率向上的趋势直线。股票的收益率围绕着这条直线上下波动，但最终总会回到这条趋势直线上来。西格尔教授把这种上下波动的回归现象，称之为股市长期收益的`均值回归`。
        也就是说，某个时期股市收益率高于平均水平，接下来的时间里，收益率就有低于平均的可能；反之亦然。
       而对其它资产（商品、债券或美元）的研究表明，它们的上下波动回归表现，就不像股票这么的稳定。
        这让我想到了，这个秘密巴老和祖师爷应该都是早就知道和明白的，只是他们的数据可能是6％？
        祖师爷很早在`证券分析`和`聪明的投资者`这二本书中，就提出了6-7倍市盈率的买入标准的问题。（6-7倍市盈率的倒数，就是接近16％的收益率。这是股市真实投资回报率6.6％，加10％的超越真实回报的投资能力的额外奖励）
        巴老给自己的合伙基金的预期收益率是16-17％的目标。（巴老16-17％的投资预期收益率，也是建立在这个逻辑上的；他给自己增加了10个点的投资能力分数。）
        也就是说，一切的投资基准，都落到了6％的这个股市长期真实收益率上来了。这也就是祖师爷常说，绝对不要买入市盈率超过16倍的股票的原因了；因为那样你的股市长期投资收益率就和指数一样是6％了。这样就没有了主动股权投资的意义了，还不如直接干脆投指数基金得了！
        通过对大师们的投资数据、投资逻辑和投资案例的再分析和再思考，能让我们在自己未来的投资中，更通透也更有逻辑和见地。