加载中…微创医疗年报及年内买卖点设定
(2022-04-05 11:00:37)
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微创医疗卖出点58.84买入点18.55 |
分类： 持股分析 |
微创医疗是我投资理念拓展的典型代表。动因是老L化加J持续扩大的行业市场，医疗器械稳D增长及强者恒Q的特性，中G产业特长中对于偏向于技术制造业及国C产替代加速趋S。之所以说是投资理念的拓展，主要是说他是一家亏S企业，而且还要继续亏S的高值耗材龙头，按以往我是不会买入这样一家无法以看得见摸得着的利润来评估价值趋向的企业的，因为看好，对长远的看好，时间轴是5年、10年，所以曾经重仓持有，现在没有以前那么重了，是因为跌的，但股数是继续创新高的。
持有微C的这两年时间里，涨晕目X，跌得让人目瞪口D，无论是速度还是幅度，都是前所未Y的，短期内涨10倍计，跌80%的幅度，这是被认为比较稳D弱周期行业的龙头，远远大于港G医疗指数的涨跌幅。原因很简单，一则集
C带来的恐J，冠脉支架从上万元变成600元的价格，比铝合金窗的价格还要低，普遍会发出今后的万物集C后未来在哪里的疑问？二则在资B裹X下，之前涨的太多太快了，这是人X的疯K，一旦遭Y市场的冷风，跌的也会更快，只能说明之前涨多了。
年报并没有太多的新鲜事，一如既往如预料之中的发展态S，稳步前行。收入7.78亿美Y，增长20%，扣除汇L实际增长15%。集团亏S3.51亿美Y，亏S继续扩大。医疗器械产品细分市场有限，但深度无限，天花板极高，虽没有办法如创新药一样具备爆F式增长，但他有稳D持续发展的特性，加上政C影响之大，一般不会选择单品公司，选择平台型创新企业是比较好的选项。从微C目前的八大板块看，心血管介入业务是起家所在，中G第一，全Q第二，由于集C推进，国N市占率达到45%，1.39亿美Y，同比下降10.8%（剔除汇L），但海W部分获得0.2亿美Y，增长34%。突破点在于国N非集C的火鹰及其他的增长，国W份额的增加。骨科板块主要是国W部分，目前尚未扭亏，看点在于国W扭亏，国N则通过集C快速上量，形成规模优势，这一块倒是不太怕集C影响。大动脉及外周血管、心率管理、神经介入、心脏瓣膜等板块取得较快发展。手术机器人板块是更大的希望所在，目前没有什么收入，主要看点在于一是能否加速推广，二是新的机器人研发推进。
微C的未来在哪里？微C通过分拆优质子公司上市，是不是会削弱母公司权益？集C的阴Y会影响多久，多大？微C现在最大的问题是没有利润，而且还在持续亏损，何时能够扭亏盈利？这一系列问题是导致现在股价的根本原因。持有微C就必须要有坚定的信心。未来在于行业空间和行业地位，这是社H需求的问题，没有任何疑问。关于分拆，我认为这不是什么问题，无非是公司架构的问题，关键在于企业管理能力，在于这些子公司能不能为母公司创造价值，这个也没有什么大的疑问，而且公司通过分拆等手段在有利时机获得上百亿元的资金，不光成功卡位赛道而且储备了资B先发优势，这是巨大的潜Z优势。关于集C的问题，短期的影响肯定很大，比如冠脉支架带来的直接影响，但从长远讲，从集团的战L层面讲，不能只看表面，好处也是很大的，一是解决市占率的问题，有利于产品做大，影响扩大，继而推广更优质的创新产品；二是解决无X竞Z的问题，这毫无疑问可以遏Z大量资B涌入，避免竞争的加J，能够促进今后产业良性发展。至于什么时候能够盈利，我也不好说，我想等目前手里的资金烧光时应该可以盈利了吧，现在有几家企业有这么丰厚的资金去搞研发、搞推广呢？
至于公司价值几何真的说不好了，很难用传统的估值方法去评估。但没有一家公司的价值是无限低的，也不是无限高的。就简单粗B一点好了，根据过去一年周K线的波动折（溢）20%，我认为过去一年涨过头了，也跌过头了，（从来没有这么估价过，纯粹凭感觉设定买卖点），今年内的卖出价为高于58.84港B，买入价低于18.55港B。
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