因为最近比较忙，所以第一重仓股兴业银行的年报断断续续的读，一直到这几天才算看完。
    银行的年报读起来感觉比贵州茅台、万科等复杂，更费力。把年报整体上看下来之后还是感觉不懂的地方很多，以后还得加强学习。下面讲几点感想：
先谈成绩。对企业的经营效率，我最看重的指标还是净资产收益率(ROE)，因为利润增长率受股票增发等的影响会失真。兴业的2013加权平均ROE为22.39%，很棒的成绩。纵向比较，下降4.26个百分点，这是为什么尼？主要是因为2012年末兴业增发了股票，摊薄了ROE。当然这跟宏观经济也有很大的关系，那么，我们再来横向比较一下。可以看到，兴业排名第二，真是不错。第一是谁？是民生银行，也是我个人比较喜欢的一个企业。
    再讲讲风险。大家都知道银行的资产负债率都是百分之九十几，也就是说经营杠杆很高，所以谈银行必谈风险。对风险，我的认识显然是不够的，相比较于雪球上各路神仙对各种指标各种概念的侃侃而谈，我真的是自惭形秽。当然老巴告诉我们，搞投资不需要太高的智商，对企业也不需要了如指掌，所以我还是有信心的。这次的兴业年报之旅，对于风险，我主要搞懂了不良贷款从产生到计提再到核销转出的基本概念。兴业的拨贷比为2.68%，在招民兴浦四大股份行中排名第一，也超过了监管部门要求的2.5%的要求，而其他三行都未达到，可以推出的是2014年其他三行将加大拨备计提力度，减少利润，而兴业已达标，可释放利润，今年的报表应该会比其他行好看点。

    对于风险，我还有很多东西没有研究，比如同业，比如不良贷款的趋势等等，任重而道远。以后有空我会再深入一点。
    对于未来，只要人类存在，银行就会存在。而谁能活得久，主要看风险控制能力。我们的银行监管体系应该说比大部分国家都要严格，所以理论上我们国家的银行寿命比人家的要长。而国内银行间来比较的话，兴业的风险控制还是不错的。
最近再考虑一个问题，我们搞投资，买股票，对企业的研究要到怎样的程度比较合适？研究的深的，如董宝珍，全部身家押在茅台上，对茅台的方方面面都很了解，讲起来也是滴水不漏，感觉茅台就是他自己在经营一样。研究的浅的，道听途说，人家讲好就买。我目前的想法，两个极端都不可取，前者是因为没这么多时间和精力，后者根本就是在赌博。所以我觉得略懂或者说较懂就好。这个暂时还没考虑清楚，呵呵，以后会不断变化的吧。
    目前我持有40%的仓位在兴业，成本价在十块出头，约两万股左右吧。策略，继续持有，如基本面没有变化，可能会长期持有。