周五（4月27日）茅台收盘224.56元，创出上市以来的最高价。

在2011年，安琪酵母折磨了我9个月，我逐渐意识到自己的错误所在。

其实并不是说股票跌了，你当时的投资决策就一定是错的，投资总是有风险，无论你的投资决策如何缜密，也总有漏洞存在，要追求一定的收益率（至少战胜通胀率），肯定是有一些风险的。

反过来说，你买的股票赚钱了，也不能说明你买入的决策一定是对的，也有可能纯粹是你运气好而已。

为什么说我当时买安琪是错误的呢？

一、估值太高。也许是在A股市场呆久了，我对高市盈率的股票不敏感了，在2010年底按照2011年预期市盈率30多倍价格买入，是个狂热的决定，而且事实证明当时的预期过于乐观了。

二、公司毛利率有些低，缺乏定价权。在原材料上涨超过30%的情况下，产品出厂价上涨不到10%。这类公司对原材料成本是敏感的，成本较小的变动，都会导致利润较大的变化。

市场在狂热的时候，对未来的预期会上升：公司基本面乐观的预期+过高的估值，会把股价炒上天；

市场在悲观的时候，对未来的预期会下降：公司基本面悲观的预期+下降的估值，会把股价下地狱。

2011年9月，在市值损失20%的时候，我发现公司估值依然不低，最后决心在35元斩仓出局。

这时候开始强烈看好茅台，当时预期出厂价上调（直到现在，619元的出厂价好像还是没有变，当然茅台还有其他回收利润的办法），在210元的高价追入。有句话叫“刚出虎口，又进狼窝”，一直到最近，我才解套。

按照今天的市场价格来看，卖出安琪，买入茅台是对的，安琪酵母现在的价格比我割肉价还低9元，茅台价格比买入时涨了14元，但你看看K线图，就会知道过程有多煎熬。