一、产品基本信息

二、产品特色：

集合计划预期年化收益率达8.5%，封闭期18个月

浙商金惠吴兴2号限额特定集合资产管理计划主要投资于《浙金•吴兴区文化休闲旅游项目集合资金信托计划》。预期年化收益率达8.5%，封闭期为18个月，收益按年度分配，18个月到期还本并分配剩余收益。

投资项目借款人实力较强，公开市场评级较高

该计划投资的信托计划中的借款人为吴兴区政府下属主要的国有企业和唯一的发债主体，是吴兴区城市基础设施建设主要开发平台，政府支持力度较大，拥有较为稳定的还款能力及较强的还款意愿。借款人于公开市场已进行过7年期10亿元的公司债券发行，目前正在进行5年期10亿元中期票据的发行，其银行负债中也主要为国家开发银行的中长期负债。如本信托贷款一旦违约，将导致其自身债权人采取相关措施，这将严重影响吴兴区乃至湖州市在公开市场及金融机构中的信用及后续融资安排，极高的违约声誉风险使其具有良好的履约意愿。大公国际最新跟踪评级给予其AA级信用等级（“偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响不大，违约风险很低”），较高的信用评级使其具备较强的后续再融资能力。

投资项目抵押物充足，融资人担保方实力雄厚

该计划投资的信托计划中借款人用于抵押的两宗土地使用权评估价值约为8.084亿元。另外借款人承诺将财政返还的评估价值7.02亿元的两宗土地出让收入（扣除相关政府发展基金后约有5.59亿元可返还借款人）优先安排用于偿还信托贷款。同时，该计划投资的信托计划的担保方为湖州市吴兴区国有资产投资控股有限责任公司。截至2011年12月31日，吴兴国资资产总计64.50亿，负债总计1.7亿，净资产62.79亿元，资产负债率约2.64%，财务表现稳健。

三、管理人评价：资管实力位居同业前列 

浙商证券具有完善的集合资产管理计划产品线，管理资产规模位居同业前列，管理产品过往业绩表现较为出色，投研实力较强，风险管理机制完善。曾被《21世纪经济报道》评为“2010年度中国最佳资产管理证券公司” 。

众禄基金研究中心认为：浙商金惠吴兴2号类似于信托中的基金(FOT)，实际为一种固定收益型理财产品，通过浙商证券来募集与管理资金。募集的资金投向浙商证券所选择的优质信托产品《浙金•吴兴区文化休闲旅游项目集合资金信托计划》，其作为一种“类信托”产品，预期年化收益率高达8.5%，封闭期18个月，流动性适中。资金所投向的项目资质良好，融资方有国企背景，抵押担保措施保障充足。同时，管理人浙商资管实力强大，风险控制机制完善，对投资项目有很好的甄别能力，而且相比个人直投信托，其对上游有更强的议价能力，现运行有5只类似FOT产品，产品运作经验丰富。综合来看，投资周期较长，风格稳健的投资者可以积极关注这个产品。

投资建议等级划分