众禄基金研究中心核心观点：

　　股票市场：三月股票市场缩量调整。经济数据多空交织、房地产调控细则出台、IPO或提前开闸、银行理财产品监管升级等，扰乱市场预期及涨跌节奏。上证综合指数收报2236点，下跌5.45%，波动区间为2369-2228，位于众禄指数预测范围之内，上差76点，下差18点。

　　众禄基金研究中心认为：市场利空接踵而至，不确定性渐趋增加：（1）银行理财产品监管升级，引发融资成本上升及流动性趋紧担忧。（2）证监会IPO财务核查步入尾声，已有多家企业拿到上市批文，市场对于IPO下月提前重启的预期比较强烈。（3）在国务院“新国五条”细则出台后，广东率先出台首个地方版细则，后期各地方房地产调控细则也会陆续出台。在经济复苏预期弱化、政策方向不够明朗的情况下，利空信息的消化以及市场情绪的修复都需要一定的时间，短期调整压力未尽。但从中长期来看，反弹的基本面基础并未完全转向：（1）近期股票市场调整已经对经济复苏预期进行了向下修正，目前市场已基本认同全年经济弱复苏的格局。鉴于目前对经济复苏预期不高，应该不会出现如2012年4月之后的阴跌。（2）由于春节后农产品价格回落，预计3月份的CPI 将有显著回落。在当前经济整体弱复苏且背景下，政策收紧的忧虑将会有所降温。建议持仓偏股型基金者继续持有，空仓者可关注现金管理类产品，建议关注众禄现金宝、准盈宝。

　　债券市场：由于市场风险偏好不高，对固定收益类产品具有比较高的吸引力，这是年初以后债券市场无视经济基本面持续反弹的核心动力。本期中证全债指数、中证国债指数、中证企业债指数分别上涨0.33%、0.35%、0.32%，受正股调整的拖累，可转债表现最差，本期中标可转债指数下跌1.27%。目前通胀风险可控，经济还只是弱复苏，政策收紧风险不大，债券基金依然具有较高的持有价值。

　　基金市场：3月1日至3月28日开放式偏股型基金平均下跌2.67%，同期上证综合指数下跌5.47%。期间732只开放式偏股型基金收益率分布在8.69%和-9.86%之间，其中，汇丰晋信低碳先锋涨幅最大，而国泰上证180ETF跌幅最大。分类来看，股票型中主动型基金平均下跌1.72%，指数型基金平均下跌5.28%；混合型基金平均下跌1.64%；债券型基金平均上涨0.12%。

　　基金投资策略：（1）偏股型基金：已持仓者建议继续持有，空仓者可关注现金管理类产品，建议关注众禄现金宝、准盈宝。（2）债券型基金：目前股指波动较大，市场风险偏好不高，债券类产品仍具有较高的吸引力。但是通胀压力显现，利率市场或无较大机会，建议关注信用债品种，如鹏华信用增利、工银添颐债券、博时信用债券等。（3）QDII：美国经济复苏明朗，美联储维持QE宽松操作，今年以来美股表现持续强势，目前仍相对看好美国市场。

　　一、3月市场回顾

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　　二、4月市场预测

　　众禄基金研究中心认为：市场利空接踵而至，不确定性渐趋增加。在经济复苏预期弱化、政策方向不够明朗的情况下，利空信息的消化以及市场情绪的修复都需要一定的时间，短期调整压力未尽。但从中长期来看，反弹的基本面基础并未完全转向。根据众禄指数预测系统预测，2013年4月上证指数主波动区间2305-2165，阻力区间2410-2305，支撑区间2165-2130，市场重心由升转跌至2265（上月2365）。