基本资料
全称：国海内需增长集合资产管理计划；集合计划类型：非限定性；投资类型：混合型；最低参与金额：10.0万元。
开放日：存续期内委托人可以办理集合计划参与或退出的期间,本集合计划成立后每3个月开放一次。
产品概况
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项目 |
内容 |
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产品类型 |
混合型 |
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产品成立日 |
2010-04-29 |
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最新规模(亿份) |
5.00 |
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管理人 |
国海证券股份有限公司 |
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托管人 |
华夏银行股份有限公司 |
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产品经理 |
祝钢 |
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投资目标 |
本集合计划将重点投资受益于国内需求增长的优势企业,分享中国经济增长及增长方式转变所带来的收益,争取在适度控制风险并保障必要流动性的前提下,力求为委托人寻求良好的投资回报与长期稳健的资产增值。 |
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业绩比较基准 |
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产品特点 |
(1)灵活配置、攻守皆可本集合计划设计了灵活的资产配置比例,真正实现“进可攻,退可守”:固定收益类证券和权益类证券均不设资产配置比例下限,股市或债市低迷时,能够有效避免单一资产配置导致的被动持仓局面。当股票市场走强时,可加大对股票、股票型基金等权益类证券的投资;当股票市场处于熊市时,可大量配置债券类低风险资产,减少股票下跌风险。
(2)管理人自有资金参与,提供有限风险补偿管理人在本集合计划推广期间,以自有资金参与本集合计划,承诺在集合计划存续期间不退出。委托人在推广期参与且持有满5年到期的份额,若到期日计划单位累计净值低于计划单位面值,管理人将以所参与自有资金在推广期参与本集合计划而持有的份额资产为限,对单位累计净值低于计划单位面值的差额进行补偿,直至差额全部弥补或管理人在推广期参与本集合计划而持有的份额资产补偿完毕为止。
(3)提取业绩报酬,共勉共赢本集合计划设置了一定的激励机制,在本集合计划进行收益分配、委托人退出或集合计划终止时,管理人对集合计划份额年化收益率超过10%的部分按分段计提的方法提取一定的业绩报酬(具体计提方法详见本说明书第十三章费用支出与业绩报酬)。通过业绩考量的方式增强管理人的责任心,激励管理人在投资过程中为委托人创造更好的投资回报,真正实现委托人与管理人的共勉共赢。 |
产品费率
| 名称 |
费率 |
| 产品管理费 |
1.20% |
| 产品托管费 |
0.20% |
| 持有期限（X） |
退出费率 |
| X<1年 |
0.50% |
| 1年 |
0.30% |
| 2年<=X |
0.00% |
| 年化收益率（X） |
超额收益提取比例 |
| -- |
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| -- |
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| -- |
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投资范围
本集合计划投资范围为中国证监会允许集合计划投资的所有金融产品。主要包括:固定收益类证券、权益类证券、现金及准现金类资产等。
其中,固定收益类证券包括:国债、央行票据、金融债、企业债、公司债(含可转换债券、可交换债券等)、短期融资券、资产支持受益凭证、债券型基金以及其它中国证监会认可的固定收益类证券;权益类证券包括股票、股票型基金、混合型基金、权证以及其它中国证监会认可的权益类证券;现金及准现金类资产包括:现金、银行存款、货币市场基金、央行票据、剩余期限在1年以内的政府债券、期限在7天以内(包含7天)的债券逆回购及中国证监会认可的其它投资品种。
未来如遇法律法规调整,允许集合计划投资于其它金融工具,本集合计划将按照相关法律法规扩大投资范围,增加可投资的金融工具,并将增加的金融工具按其风险特征划入相应资产类别进行管理。
投资策略
1、资产配置策略本集合计划主要采取自上而下的资产配置策略,深入挖掘受益于国内需求增长、具有增长潜力和竞争优势的企业,基于对宏观经济环境、宏观经济政策及证券市场走势的前瞻性研究,适时调整固定收益类证券、权益类证券等的配置比例,争取在适度控制风险并保障必要流动性的前提下,谋求集合计划资产的长期稳健增值。
2、股票投资策略在股票投资方面,管理人将采用“趋势化优势股票动态组合投资策略”,通过“以趋势化波段操作为投资风格、以优势股票为投资对象、以动态组合投资为实施手段”来实现股票组合的较低风险和较高预期收益率。
趋势化波段投资是指在考虑了市场流动性和价格波动幅度的前提下,充分利用股票市场固有的趋势化波动特性,采取阶段性动态调整持仓比例的方法,力求达到投资收益最大化。
动态组合投资是指在保持投资组合整体基本稳定的前提下,根据市场变化,动态调整组合内各股票的权重结构,必要时调整组合内股票的品种结构,促使组合具有更低风险和更高收益的投资方法。
具体到优势股票的选择上,本集合计划采取自上而下的分析方法。首先通过宏观经济分析、政府产业政策分析、行业分析,选择受益于国内需求增长、具备较大发展空间的行业;其次采用定量和定性相结合的方法通过对上述行业内的上市公司进行分析筛选,并通过管理人研发的国海股票综合评级模型,精选出投资价值被市场低估、具备较强持续稳定增长潜力的公司进行投资。
①定性分析A、良好的公司治理结构,诚信、优秀的公司管理层;B、财务透明、清晰,资产质量及财务状况较好,良好的历史盈利记录;C、较好的行业集中度及行业地位,具备独特的核心竞争优势(如公司具有独特资源与技术,具有一定品牌价值);D、具备中长期持续增长能力或阶段性高速增长的能力。公司的主营产品或服务具有良好的市场前景,拥有出色的销售机制、体系及团队等。
②定量分析本集合计划充分利用上市公司的财务数据,从上市公司的盈利能力、成长能力、运营能力、负债水平等各个方面进行量化筛选。主要的量化指标包括以下几类:A、盈利能力指标:主要包括净资产收益率、主营业务利润率、资产净利率、新项目的内部收益率;B、成长能力指标:主要包括长期主营业务收入增长率、长期利润增长率;C、运营能力指标:主要包括总资产周转率、存货周转率、应收账款周转率;D、负债水平指标:主要包括资产负债率、流动比率、速动比率。
③国海股票综合评级模型国海股票综合评级模型借鉴国际知名的GARP(Growth at a Reasonable Price)选股体系,利用价值型投资标准筛选低价股票,有效控制市场波动的风险,同时利用成长型投资分享高成长收益机会。
国海股票综合评级模型通过市盈率、市净率、PEG、盈利能力指标、成长能力指标等多个指标评估投资标的的估值水平、成长潜力,筛选出投资价值被市场低估、具备较强持续稳定增长潜力的公司,入选股票池。
3、普通债券投资策略本集合计划管理人在宏观经济形势、货币及财政政策研究的基础上,以预测未来市场利率的走势和债券市场供求关系为核心,结合收益率曲线形态分析和利差分析,通过确定债券组合久期、债券组合期限结构及类属配置、单个券种选择三个步骤来构建债券组合,在运作过程中将实施积极的、动态的债券投资组合管理,获取较高的债券组合收益。
构建债券组合的步骤:(1)确定组合久期。本集合计划将在宏观经济形势、货币及财政政策研究的基础上,通过对未来市场利率中长期走势的预测,同时考虑到集合计划管理期限和管理目标,通过合理假设下的情景分析和压力测试,确定债券组合的久期。
(2)确定债券组合期限结构及类属配置。在债券组合的久期确定后,本集合计划将通过对债券市场收益率期限结构进行分析,运用统计和数量分析技术,预测收益率期限结构的变化方式,配置各期限固定收益品种的比例;同时对不同类型债券品种的信用风险、税赋水平、市场流动性、市场风险等因素进行分析,研究同期限的国债、金融债、企业债、公司债等利差和变化趋势,优化债券类别的配置。
(3)单个券种选择。在确定债券组合久期、期限结构和类属配置的基础上,本集合计划将对影响个别债券定价的流动性、市场供求、信用风险、票息及付息频率、税赋、含权等因素进行分析,选择具有良好投资价值的债券品种进行投资。在风险收益特征等方面对组合进行进一步的优化,以达到在相同期限和类属的条件下,更进一步降低组合风险,提高组合收益的目的。
4、可转换债券投资策略由于可转换债券兼具债性和股性,因此可转换债券价格的波动既受到债券市场的影响,同时也与股票市场走势有着较强的关联度。当可转债类属资产的债性较强时,本集合计划将参照债券的投资策略予以管理,当可转债类属资产的股性较强时,将参照股票的投资策略予以管理。
此外,本集合计划还将根据新发可转换债券的预计中签率、模型定价结果,积极参与可转换债券新券的申购。
5、基金投资策略本集合计划将主要利用管理人研发的基金评价系统对基金管理公司及其管理的基金进行评级,坚持从研究基金价值入手,采用定性分析与定量分析相结合的方法,悉心选择管理规范、业绩优良的基金管理公司管理的基金。具体的选择标准包括以下三点:(1)基金管理公司的选择标准:包括基金管理公司治理结构、管理层和基金经理稳定 、风险控制制度健全与规范 、产品创新能力、研发实力以及市场知名度高、管理的基金资产的总规模 、管理的基金资产年均增长率等。
(2)基金经理的选择标准:包括基金经理的投资理念与投资风格、投资管理能力、职业道德、历年投资收益率居于同类型基金管理者前列 、基金业绩持续性等。
(3)基金的选择标准包含有:基金的年度、季度及月度净值增长率、基金净值波动率、基金选股与择时能力、专业基金评级机构对基金的排名等。
6、权证投资策略权证作为本集合计划辅助性投资工具,投资原则为有利于集合计划资产增值、控制下跌风险、实现保值和锁定收益。在严格控制风险前提下,本集合计划将通过对权证对应股票上市公司基本面的分析,运用数量化分析方法,对权证的投资价值进行分析,且严格控制权证的投资比例。
7、现金及准现金类资产投资策略本集合计划将在确定总体流动性要求的基础上,结合不同类型货币市场工具的流动性和货币市场预期收益水平、银行存款的期限、债券逆回购的预期收益率来确定现金类资产的配置,并定期对现金类资产组合平均剩余期限以及投资品种比例进行适当调整。
众禄评级
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评级日期 |
产品投资建议 |
产品收益 |
产品风险评级 |
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2012-12-14 |
回避 |
低 |
中等 |
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