基本资料
全称：东风5号集合资产管理计划；集合计划类型：非限定性；投资类型：混合型；最低参与金额：10.0万元。
开放日：集合计划成立之日起每满3个月后的前10个工作日(遇法定节假日自动顺延)。
产品概况
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项目 |
内容 |
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产品类型 |
混合型 |
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产品成立日 |
2010-04-26 |
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最新规模(亿份) |
-- |
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管理人 |
东海证券有限责任公司 |
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托管人 |
交通银行股份有限公司 |
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产品经理 |
曾祥顺 |
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投资目标 |
在有效控制投资风险并兼顾集合资产管理计划流动性的前提下,实现集合计 划资产的稳健增值。 |
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业绩比较基准 |
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产品特点 |
1、主题精选,价值回报未来几年,中国经济有望延续较高增长,本集合计划将重点关注证券市场的五大投资主题:人民币升值;制度变革;成本转移和消费升级;低碳经济、节能减排与新能源主题。
通过战略资产配置和战术资产配置确定投资组合中各主题之间股票的比例,坚持价值投资的理念,在有效控制风险并兼顾计划流动性的前提下,实现集合计划资产的稳健增值。
2、配置灵活,范围广泛本集合资产管理计划的配置包括ETF、创新型基金、可转换公司债券等创新型金融工具,并根据市场状况灵活配置股票和债券资产。
3、收益稳定,来源多样本集合资产管理计划通过多种创新型金融工具及股票和债券的灵活配置,使收益来源丰富多样,平滑了各类资产本身的价格波动风险。 |
产品费率
| 单笔金额（万） |
费率（%） |
| 0 |
0.80% |
| 500 <=X |
0.60% |
| 名称 |
费率 |
| 产品管理费 |
1.20% |
| 产品托管费 |
0.23% |
| 持有期限（X） |
退出费率 |
| 1年<=X<2年 |
1.00% |
| 0年 |
1.50% |
| 2年<=X<3年 |
0.80% |
| 3年<=X |
0.00% |
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投资范围
投资于国内依法公开发行的股票、证券投资基金、权证、公司债、企业债、国债、金融债、央行票据、短期融资券、债券逆回购、可转换公司债券、分离交易可转债、资产支持受益凭证等各类金融工具、银行存款及其他中国证监会允许投资的金融工具。
投资策略
根据本集合计划的投资目标和投资理念,本集合计划将通过战略资产配置和战术资产配置确定投资组合中股票、新股申购、基金等权益类资产以及债券、转债等资产的比例。长期内,本集合计划将基于对政治形势、宏观经济环境、货币政策、行业景气情况以及证券市场的发展趋势等因素的分析,衡量类别资产的收益风险特征,调整战略资产配置。短期内,本集合计划将基于对经济发展过程中政策、法规的相关变化,把握市场波动的机会,通过时机把握来调整战术资产配置。
1、二级市场股票投资长期来看,中国经济处于由人口红利、城镇化、产业结构和消费结构升级等诸多长期利好因素共存的良好环境里。未来几年,本集合计划将重点关注证券市场五大投资主题:人民币升值;制度变革;成本转移;消费升级;低碳经济、节能减排与新能源主题。
(1)人民币升值主题 人民币升值是个长期的过程,中国政府有能力控制升值的速度,但不会阻止 升值的趋势。人民币升值将对诸多上市公司的成本、产品价格带来影响,同时也将深刻影响市场上的资金流动和国家的金融政策、对外贸易、投资政策以及居民的消费观念和消费结构。
(2)制度变革主题股权分置改革后,一个全流通的开放性资本市场将为国资管理塑造资本化平台,全流通后国有资产管理体制将发生深刻变化,从而对改善国有控股上市公司治理机制产生深刻影响。
(3)成本转移主题行业上下游利润在原料价格的波动过程中不可避免的出现转移。由于产能过剩,终端产品的价格易跌难涨,上游价格的上涨意味着榨取下游行业的利润,而上游价格的下跌则意味着下游将获得更高的收益。本集合计划密切关注石油、有色金属等原材料价格的变化,把握上下游行业的利润链,抓住价格变动趋势,从 而形成投资机会。
(4)消费升级主题 国际经验表明,一个经济体在经济腾飞过程中率先启动并获得持续增长的行业有商业、食品、服装、医药、社会服务等行业。中国的消费行业,特别是服务 行业,无论是在集约经营度,服务质量提高和产品创新方面与发达国家有非常大 的差距,成长空间巨大。
(5)低碳经济、节能减排与新能源主题低碳经济是以低能耗、低污染、低排放为基础的经济模式。低碳经济实质是 能源高效利用、清洁能源开发、追求绿色GDP 的问题,并以能源技术和减排技术 创新、产业结构调整为核心。在低碳经济、节能减排的带动下,光伏技术、核电、 风电及其他可再生清洁能源将得到快速发展,智能电网等与低碳经济、节能减排 配套的新兴行业将快速崛起。低碳经济将极大地改变人们的生活方式和生活理 念,与此相关的产业具有巨大的发展空间和发展潜力。
2、新股申购投资策略 本集合计划将通过深入分析上市公司 IPO 基本面情况,结合新股发行市场 环境,积极参与新发和增发股票的询价和配售,利用相对价值分析(RVA)方 法,并根据可比公司股票基本面因素和价格因素构造多因素模型,预测新发或增 发股票在二级市场的合理定价以及发行价格,在符合相关法律法规的前提下确定 不同的申购方式及各自的比例。
同时,本集合计划将根据当时市场状况和资金面情况,合理估算新股一级市 场发行价格、中签率、机会成本、申购收益率及最大风险值。在严格控制风险的 前提下,力争新股申购收益的最大化。
3、基金投资策略 本计划拟采用定性分析与定量分析方法,选择业绩优良的基金管理公司,定 期和不定期对所投资证券投资基金进行分析、评估和排序,动态调整基金品种和 基金间组合比例,不断优化和提升基金组合的风险收益水平。
4、固定收益类证券投资策略 固定收益品种主要受到国内外宏观经济形势、市场利率水平预期、货币政策 导向、市场资金状况和投资品种自身条款特征等因素的影响。本计划将在研究分 析的基础上,充分把握组合风险,综合运用利率预期、收益率曲线策略、流动性 管理,根据不同的市场状况,通过骑乘交易策略、哑铃型交易策略、梯形交易策 略等灵活调整固定收益类证券的久期,构造固定收益证券组合,在合理控制利率 风险和信用风险的前提下获得适当的超额收益,提高整体组合收益率。
5、可转换债券投资策略 2 0 可转债市场主要受到股票市场走势、公司基本面、可转债条款、纯债溢价水 平、转股溢价水平等众多因素的影响。在注重分析上市公司投资价值的基础上, 充分挖掘可转债的个性化条款,根据不同的市场状况灵活调整可转债的债性和股 性组合,侧重配置成长性良好的上市公司发行的可转债。
6、 ETF 投资策略 充分把握 ETF 的参考净值(IOPV)与市价之间的价格偏差,积极进行申购 和赎回套利,深入挖掘ETF 成分股的各类事件型套利机会,以固定市值混合策 略的交易方式,为投资者获取稳定的、独立于市场走势的投资收益。
7、创新型基金投资策略 利用数学模型和定量化交易工具,充分研究创新型证券投资基金的个性化条 款,深入挖掘作为复杂的未定权益的估值定价与市场实际价格的定价偏差,并通 过市场自身的纠错机制,在市场价格回归合理估值的过程中获得投资收益,为投 资者获得长期稳定的、具有较高安全边际的、独立于市场自身走势的投资收益。
众禄评级
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评级日期 |
产品投资建议 |
产品收益 |
产品风险评级 |
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2012-12-14 |
回避 |
较低 |
较高 |
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