2016年，沪指大跌-12.31%，创指暴跌-27.71%，数字寒气逼人。

前几年岁末，投资者们都在热热闹闹写总结，今年则冷清了许多。原因多半是两条，一是熔断后全年行情平淡，确实有点乏味；二是收益不佳，没心情写了，尤其第二条才是最主要的原因。这跟投资者赚钱时夸夸其谈，赔钱时悄无声息，是一回事，都反映了投资者的情绪。就投资情绪而言，大V小散都一样。

今年，一哥王亚伟九只基金八亏一赚，名噪一时的TMT牛人、一姐王茹远旗下私募跌幅近-40%，牛哥牛姐尚有马失前蹄的时候，普通投资者大可不必过于懊恼，投资之路漫长，新年奋勇再战。

一：回顾2016年大事件 梳理全年行情脉络

1月  熔断，从实施到结束只有4天的生命期。1月4日首个交易日就发生熔断，千股跌停再现，但投资者

    当时的反应多半是很兴奋，少有恐惧的，之后两天企稳小反弹，等1月7日再次熔断，直接宣告了2016

       年是个悲催的年份，投资者被一网打尽；

2月  刘士余接任证监会主席，随后十个月内展现了非前任肖刚可比的业务能力，必须点赞；

3月  注册制被无限期推迟；

5月  人民日报发表权威人士文章《开局首季问大势》，L型成为流行语；

6月  英国脱欧； 新三板正式分层但依旧跌跌不休；

7月  欣泰电气造假被强制退市，成创业板退市第一股；

8月  恒大买入万科，揭开险资疯狂举牌A股狂潮，引发一轮小型的九一行情；

9月  证监会发布股市扶贫政策，新三板诸多IPO概念股开始了大涨暴涨之旅；

10月 一二线城市密集出台调控楼市政策，显示高层此番调控房地产的强烈意志；

11月 特朗普当选总统，美股反身向上，道指逼近两万点；

12月 美联储加息，引发A股双十二暴跌，“股债汇”三杀，国债期货跌停；

               管理层整顿险资举牌乱象，宝能、恒大这两个妖精害人精被处理，大盘股行情结束；

               人民币对美元逼近7.0大关；

               新三板挂牌企业超一万家，成为全球第一大板；

         深港通正式开通

二、全年资金统计情况

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根据东方财富数据，2016年新股发行和增发合计18022亿，创27年A股历史最高纪录，远超6124点和5178点的两轮大牛市当年记录。数据显示，全年新股发行275只，募资1635亿，根本不是什么压力，近几年取代配股制度的低门槛定增才是吸血鬼，定增金额竟然高达1.63万亿！希望刘主席尽早扭转这种局面，与其让大量资金被少数上市公司挥霍，不如让更多的公司上市，更好的支持实体经济。

年底两周，新股发行已经降速，按照每周5只的速度，2017年发行300只新股比较靠谱。毫无疑问，首发上市企业的春天已经到来，这个大趋势直接带来了新三板IPO概念股的重大投资机遇。 

三、新三板迎春花盛开

上半年，新三板分层行情破灭，做市指数跌跌不休，直到8月才见底，许多个股跌幅巨大，从王亚伟2015年大牛市期间高价参与中科招商增发被套，被迫腰斩出局亏损2.5亿可见一斑。

九月份起，管理层支持新三板的信息逐渐增多，新三板逐渐企稳。尤其是证监会出台股市扶贫政策，以宏源药业、根力多、金丹科技三剑客为代表的扶贫概念股率先拔地而起，随后，西藏高争民爆十个月走完IPO之旅。

中原资产这家名不见经传的投资公司，投入几千万，在二级市场买入金丹科技筹码，将其股价43天推高三倍，然后全身而退，在新三板就充分提高估值，根本不参加IPO排队。

10月25日，发博文《新三板：估值提升有待时日 转板套利正当其时》，个人主账户以转板套利策略全面转向新三板布局。

11月初，A股新股发行提速，每周一批，全年IPO企业数量275家，按此速度，目前排队的IPO企业两年即可消化完毕，直接刺激了新三板的一些IPO概念股走出了一波强劲的上涨行情。

个人布局的新三板个股中，832708三力制药、833994翰博高新、831463凯雪冷链都是从11月起两个月内展开了一波超50%的上涨行情，超出预期；831406森达电气通过IPO辅导期的公告一发布，就立刻开始了暴涨一波的停牌前常规走势，十天涨幅50%；其余短期没有耀眼涨幅的IPO概念股，也都维持着逐渐向上的慢牛态势，相比同期的A股，真是冰火两重天。

巧合的是，个人主账户打新一年一无所获，没想到年底，终于打中的一签恰恰就是西藏高争民爆这只扶贫股，也许，这是上帝对我的启示，告诉我现在的策略是正确的。

四季度，新三板发生了一些新迹象，大概二十家企业迁址贫困县，数十家企业竞相公告开始IPO辅导，一宣布IPO辅导就起涨，已经成了行情定式。12月29日公告开始IPO辅导的834682球冠电缆，竟然一天暴涨72%，第二天涨幅一度摸高200%，可见IPO概念的魔力。

毫无疑问，转板套利策略是眼下新三板的最佳投资策略。

年末，股转公司的官方表态显示，新三板的定位已悄然发生变化，其实，正如我之前的博文所言，只要存在转板的预期，新三板就不是什么独立的市场。

尽管市场一再呼吁降低新三板开户门槛到300万、200万，但股转公司咬紧牙关不松口。但是岁末一则消息带来转机，合格投资者的定义，可能将从证券类资产500万，修改为金融类资产500万，事实上会降低新三板的开户门槛。新三板的万家灯火，照亮的不应该仅仅是目前的30万开户者，更不应该是每天经常交易的5000名投资者，应该让更多的普通投资者分享新三板企业发展的成果。 

四、岁末感悟

今年和股友交流中，一个常见的话题总是说今年找不到上涨空间较大的好股票了，几年前的红日药业、网宿科技、千山药机、顺网科技们，今年都找不到了。高增长的中小股当然有，但股价都已高高在上。上市的新股，更是直接涨停板拉到泡沫区。所以，险资等大资金杀入估值低的大盘股炒一把，也是情理之中。

因此，今年行情不好，熔断只是个替罪羊，没有熔断，第三轮股灾多半还是会有，只是调整方式会比较温和，不至于让投资者猝不及防被一网打尽。

从2012年开博以来，带来资产暴涨的一系列投资，从红日药业到顺网科技，最核心的一条思路就是“小市值、高成长”。遥想操作最为成功的十倍股千山药机，三年前只有十几亿市值，今天收盘123亿。而现在随便一个小企业只要经营正常，市值都是三四十亿起步，有点姿色的至少五六十亿，更不用于说那些大众情人股了，再想找到中短期内实现多倍收益的牛股，谈何容易。

也正是秉承“小市值、高成长”的思路，下半年将重点逐渐转向了新三板。新三板中10亿以下小市值的个股遍地都是，而且由于和A股的估值差距，对IPO概念股高成长的要求可以放低一些。江苏中旗股份12月成功转板创业板后，跟一年半前在新三板停牌时的市值相差三倍。

目前，新三板与A股之间的估值水平差距，正是新三板IPO概念股不断提升股价的最大推动力。

五、展望2017年行情

A股，过去平均六七年一个牛市，从这个角度看，2015大牛刚走，下一个大牛市还早。很难理解2015年末，有家知名机构做出的2016年再上5000点的公开预测是怎么想的，匪夷所思。

从个股估值依旧不低的角度看，2017年，依旧难以奢望所谓的大行情，期待慢牛也要提防慢熊，全年走势能够比较温和，不再深度调整，以时间换空间，走出一些结构性行情，就已经比2016年好多了。

风水轮流转，2016年大盘股行情走势相对较好，2017年，调整后的一些小盘股也许更值得期待。

至于本人主账户，将继续坚持将新三板作为主战场，坚持转板套利策略不动摇，优选基本面不错、估值较低、IPO成功概率较大的IPO概念股，轮翻持有。此外，两年前发行的一些新三板基金，2017年陆续进入结算期，一些流动性不好的个股，可能会出现短期无厘头的暴跌现象，到时，捡一些便宜筹码也是不错的投资机会。

祝福所有路过本博的有缘投资者在2017年都能取得满意的投资收益！

新年快乐！

棋手

2016年12月30日