一、杠杆牛和千股跌停

2015年的A股，堪称一部大戏，剧情跌宕起伏、悲喜交加，个人总结了16个字：杠杆疯牛、嚣张快熊、举国救市、回归平衡；多年后，想起2015年的A股，股民脑海中想到最多的，也许是这两个词：杠杆牛、千股跌停。

经历了几轮牛熊，诸多牛市现象已亲历了不止一次，今年最令我感叹的是“杠杆”，说的直白一些就是借钱炒股，无论是券商融资、是场外配资、还是伞形信托；高杠杆造就了今年的疯牛和快熊，至于千股涨停、千股跌停、股灾、救市都跟杠杆的过度泛滥相关。高杠杆带来的严重后果以至于管理层最后谈杠杆色变，9月份将场外配资和伞形信托彻底绞杀出局，11月将券商融资保证金比例提高一倍继续降杠杆，11月底发现券商通过收益互换业务变相提供杠杆融资立刻叫停。

二、两个巧合

 预测每日涨跌是徒劳的，把握一个波段也不容易，但判断一个重要的顶部或底部区域，并不太困难，关键在于投资者能在多大程度上摆脱情绪的影响、坚持理智的判断。市场上，投资者往往明知泡沫泛滥，股价奇高，却希望别人都是傻瓜，继续把自己的股票推高，不肯抛，希望赚尽每一个铜板；明知超跌严重，却依旧担心或希望股价会跌而再跌，该出手时不出手。

贪婪和恐惧不过是同一种情绪的正反面。

2015年，对本人而言，对大盘行情重要拐点的判断，还是较为准确的把握到了。期间发生了两个巧合，颇为难忘，值得留念。

1）6月12日，沪指创下5178点今年最高点之际，当日很巧合地在博客上回答了股友对行情的提问，提醒行情进入尾声。

http://s6/mw690/002ULr2Vgy6YaMKHcR715&690

2） 8月26日，沪指创下2850点今年最低点之际，8月27日一早，QQ上答复好友“遇到了罕见的极端行情，转机就在眼前，别被恐惧心理左右”；8月28日一早，发布博文《价值投资者的春天再度来临》，公开看多。

http://s3/mw690/002ULr2Vgy6YaMNYdDY92&690

 当时的氛围下唱多是需要勇气的，股友基本都不认可，认为过于乐观了，但2850点的确成了本轮股灾的最低点，随后的九月份，就是又一次绝佳的中长线买点。直到九月下旬，认为还要5浪下跌破2850点的投资者还相当多，等到这些投资者到了10月8日一根中阳后才逐渐开始看多，相当多的强势个股都已经反弹了 50%以上，最佳买点已经失去了。

三、个股操作回顾

2015年，沪指涨幅约 10%，创指涨幅更是接近 85%，本人的收益率也创下了开博近四年来的新高（虽说博客定位是自留地，但毕竟有其他投资者关注，所以一贯不愿公开具体收益率，以免影响别人的投资心态）。

一）上半年的三个主要股票回顾：

1、顺网科技：年初博文公开推荐的新重仓股，今年最大的幸运星，年涨幅超400%。因为在顺网上进行了三波堪称完美的操作，在该股上实际收益远不止400%。11月初80元关前清仓一次，后续因VR概念，顺网依旧保持强势，目前仅仅持有观察仓以保持对其的盘面感觉。

2、千山药机：2014年的幸运星，经典十倍股；在2014年年涨幅214%的基础上，上半年再度涨幅超过200%，创下109元的新高，在除权后60元上方全部清仓。三四季度因两年来涨幅过大表现不强，重新发布的定增计划以39.6元增发40亿元投入医疗器械产业，年底千山慢病健康公司获国开行7230万资金支持，相信2016年依旧会有表现机会。三年来，从千山10亿市值操作到150亿市值，仍然不是终点；以千山药机远大的发展前景，千山一定会成为本人投资生涯中最重要的股票之一。

3、恒顺众昇：在千山和顺网的操作告一段落后，30--60元买入，一度判断在年涨幅300%除权前50元左右，会进行半年的盘整，但该过程被公司的员工计划和高管不断的增持打断，从50元一波强势上涨到110元的历史高度。股灾期间，恒顺停牌，复牌后四个跌停，但很难得的迅速反弹到70元上方，提供了珍贵的减仓机会。但因减仓慢、减仓力度不够大，仍然让其带来的利润大幅缩水，二次股灾时一度变亏。最终的跌幅高达四分之三，完全赶上了多数股票的跌幅，这点超预期。股灾后，考虑到证监会的立案调查一直不出结果，走势不振，更重要的原因是股灾后可谓遍地是机会，暂时放弃了恒顺，重新布局，在恒顺上可谓白忙活一场。后续，青岛城投连续增持恒顺，但走势依旧低迷，恒顺需要到2016年才能证明自己了。

二）下半年股灾后的几只主要股票回顾：

1、顺网科技：主账户股灾后重新布局的第一重仓股，第三波操作，11月80元关前清仓一次，股灾后又是一波接近300%的凌厉暴涨，远超抄底买入时的预期。坚定看好顺网的发展，后续是否再重仓，何时再重仓操作，仍在观察判断中。

2、鼎龙股份：主账户股灾后重新布局的第二重仓股，顺网清仓之后成为第一重仓股。其它账户，因为对顺网和鼎龙年内的反弹预期幅度缺乏把握，账户买顺网多的，买鼎龙就少；买顺网少的，买鼎龙就多。鼎龙，全部完成建仓平均股价17元左右，建仓时并不过分看好下半年的反弹幅度，因为今年业绩增长有限，重仓鼎龙其实是为了给2016年储备一只可能的黑马股，因为其CMP项目预期在2016年中投产。关于鼎龙的具体分析待复牌前夕另发博文。

3、新三板个股：九、十月少量潜伏，11月初加速建仓，一度占半仓市值，终于赶上了证监会关于新三板的《意见》发布以及分层标准发布行情。两大利好兑现后，新三板进入盘整态势，个股走势严重分化。阶段减仓后，依旧保留了430591明德生物、831114易销科技等四只个股。预计新三板下一波整体行情启动将是在2016年的三、四月份。

4、三力士：2014年曾经操作过的沙漠之花，11月下旬复牌第二天、第三天平均17元多完成建仓。三力士从橡胶传动带的龙头，一夜之间定增5亿开始研究高大上的无人水下潜水器，还摊上了2015年最后一个热点----量子通信概念，这不仅是华丽转身，简直就是空中转体360度，只是转体转的我眼晕，也不能接受三力士的市值超过千山药机的市值，12月25日24元多全线清仓。同样150多亿的市值，我宁可清仓三力士重新买回千山药机。持仓三力士一个多月接近40%的快速收益，不仅在于收益不低，而且在于进入12月份后，大盘进入垃圾时间，个股普遍进入箱体震荡，而鼎龙又宣布延期一个月复牌，三力士提供了今年账户市值最后一波向上攻击的动能。

5、****：新标的，2016年备选股，暂不宜公开。

6、千山药机：清仓三力士同时大力换回千山药机，2016年继续波段操作。 

四、对杠杆的感言

2015年，疯牛期间再度全民炒股，快熊期间哀嚎遍野，但随着反弹的进行，赚钱效应再度显现，人们的情绪逐渐乐观。而那一群最悲催的投资者，就是因高杠杆爆仓被强平的投资者，逐渐被股民们淡忘了。

官方数据佐证了今年的股灾，确实导致了一批中产阶级被消灭，许多人多年的积累因为高杠杆付之东流。

杠杆是把双刃剑，心态是公认的投资成功最重要的保障因素之一，但杠杆恰恰会扭曲投资人的心态。

对杠杆这种可能导致严重后果的金融工具，投资者绝对不可迷信自己的风险控制能力，人性都有弱点，事情的变化往往会偏离投资者的设想；多年杠杆大赚都不算什么，一次严重失败就足以让投资者必须一切重头再来。

作为一位在股市搏杀了近20年的老股民，本人坚守入市时被灌输的、其他早期股民血泪教训换来的“绝不借钱炒股”投资理念，坚决不融资融券，坚决不做股指期货，把自己隔离在最大的风险之外。

本人自2012年3月底开博以来的投资历史有迹可循，开博三年零九个月个人财富巨幅增长的亲身实践表明：不借助杠杆，不仅可实现账户稳健增值、复利增长的目标，而且也完全可以实现每个人都梦想的财富爆发式增长，且增长的更健康、不侥幸。

 要想长期复利增长，稳健的理念必须深入骨髓！

新年伊始，祝愿本人和好友们、有缘造访博客的股友们都财富稳健增长！

2016，继续努力，复利增长在路上！

棋手

2015年12月30日