今天沪深各大指数继续延续大跌，截至目前有大约20只股票跌停，针对市场暴跌，市场各方罗列了众多的原因，但笔者认为市场的暴跌还在于中国股市的没有底线，尤其是融资没有底线。

  针对IPO对股市走势的影响，市场各方进行了多方解读，主流媒体倾向于认为市场下跌是对IPO的误读，并挖空心思认为市场存在三层误读，这个不在本文讨论之列，日后有时间再去讨论，本文要讨论的是正常的IPO为何在中国总是遭遇投资者的反对，总是让市场遭遇打击，让投资者蒙受巨大的损失。

   笔者认为就在于投资者看不到希望而感到非常的绝望，截至4月25日，在审的排队企业共629家。证监会新闻发言人张晓军预计6月底前，绝大部分在审企业可完成预披露工作。预披露不是问题的根本，因为正像市场解读一样预披露并不等同于IPO,但是投资者不要忘记的是证监会的另一个表态，新华网消息 11月30日，中国证监会发布《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见》。证监会有关部门负责人在答记者问时表示，目前排队申请发行的企业累计已达到760多家，《意见》发布后，证监会将按申请企业的排队顺序依次安排审核工作。所有企业必须符合改革意见的要求后才能发行新股。预计完成760多家企业的审核工作，需要一年左右的时间。笔者为何要特别注明新华网资料，一者为了尊重作者版权，二者主要是为了资料的权威性，毕竟新华网是官方新闻机构，更具权威性准确性。虽然经历大浪淘沙，目前只剩下629家公司，但在5月份重启以后，市场融资压力依然比山大。

   一个是时间较短，只有不到7个月时间，证监会要完成600多家公司的审核，而中国股市与别的成熟国家股市完全不同，由于制度设计始终偏向融资者，对融资者的吸引力是无法抗拒的，一旦获得批文，发行人就如同捡了一个金元宝或者是中了头彩一样，立即会安排连夜发行，丝毫也没有坐等发行时机的意思，因此证监会核准多少批文，市场就会有多少公司上市。按照过往经验，过汇率大约在90%上下，意味着有近600家公司审核过会，也就意味着有近600家公司要在14年完成发行，虽然目前尚难判断融资数，但是证监会放宽了超募限制，加上老股转让，按照每家10亿元计算并不过分，因此融资总数将在6000亿元左右，考虑到新股涨幅和交易费用，市场新增资金必须达到7000亿元才能承接新股扩容，而目前市场存量资金并不足6000亿元，根本无法承载IPO之重。何况还有再融资和交易费用对存量资金的消耗，市场自然而然选择向下调整规避风险。

  问题不单单是存量资金不足以应对融资等的抽血，更重要的是一旦投资者因担忧IPO过快抽血，会选择离场规避风险，在近年就有750万投资者离场，导致市场存量资金更趋紧张，造成恶性循环，让市场极弱难返。

 从主板来说，处于维稳考量，估计指数跌幅不会太大，即使暂时跌破2000点也不足太过担忧，但正所谓一将功成万骨枯，个股的风险将大大增加，暴跌的个股会不断涌现，尤其是高估的创业板后市调整风险将大大增加，其中长期横盘的基金重仓股一旦失去资金护盘，暴跌就在眼前，投资者不得不防，其中风险最大的是3000324和利亚德等个股。今天上海钢联等暴跌就是一个应正。

  从指数来说，在先前文章基金能抗住创业板吗等文章中笔者认为创业板指数将回落到1000点水平。现在继续维持这种判断。