国务院总理先后主持召开部分省区经济形势座谈会和经济形势专家企业负责人座谈会，对当前经济形势进行研究和分析。在这两次会议上，针对如何平衡“稳增长”和“调结构”的问题，总理表示，当经济运行保持在合理区间时，主推调结构、促改革；当经济运行逼近下限时，要以稳增长、控风险为主，同时兼顾调结构、促改革。他还表示，上下限指标值不会一成不变。

     楼继伟指出，今年上半年，中国新增城镇就业732万人，比去年同期增加38万人，因此期望中国的经济是不是能增长得再快一点。在二十国集团财政部长和央行行长会议楼继伟说“告诉他们，你们别想。我们觉得我们的就业很好就非常舒服了。”因此7.5%的增长率在高层看来是满意的，经济增长的底线是就业率，而不是GDP，但商务部在6月底与7月初又纷纷到各地调研，显示国家对经济放缓似乎并不是没有担忧，预计在7月底会有较多新的刺激政策出台，但问题是政策出台的侧重点在哪儿，是继续信息终端消费的新兴行业，还是棚户区改造和铁路高铁城际轻轨等的投资，目前不得而知，但各地政府高管纷纷拜访铁总也是一个不争事实，4000亿铁路投资恐怕不是空穴来风。

       因此笔者认为，尽管高层强调经济转型，但也承认“上下限指标值不会一成不变。”，下半年在外需乏力下，不排除推出一些加大投资的举出，这对周期股将会产生一定的积极因素。而且煤炭有色等个股都相继创出新低，市场对各种利空反应较为充分，与之对应的是神木鄂尔多斯等产煤地方近半煤矿处于停产半停产处境，市场煤炭供应将趋于减缓，产能过剩局面有望在下半年得到化解，有利于煤炭企业的定价，而央行下发内部通知，严禁向水泥、炼钢、炼铁、化纤、电解铝和煤炭等近十个产能过剩行业发放新增贷款，同时禁止上述行业以短融券、中期票据、可转债、新发企业债等方式融资。此外，对愿意自动停产、弃产企业，可减免部分贷款利息或帮助转产。煤炭企业是一个资金密集度较高企业，离开信贷支持，停产企业要恢复生产并不容易。因此煤价将在下半年企稳，并有望在国家加大投资刺激下，主要是棚户区改造铁路建设逐渐回稳并走出低谷。

      再从资金流向来看，现在资金主要集中于创业板，但创业板估值太高，而且被热炒的个股缺乏业绩支撑，如中青宝预告比上年同期增长66.37%至94.89%。按照中间值计算，大约新增利润不到600万元，但踢开非经常损益和退税的383万元以后，依靠主业增加的也就是300万元，增厚业绩2分钱多点，这样中报顶多也就0.11元，对应股价44.23元，市盈率为400倍，即使考虑非经常损益和退税，也就是0.14元，市盈率也将超过300倍。东方财富等个股则出现了巨亏，从国际上的科技股来看，业绩并不理想，据证券时报，除了雅虎、谷歌，以及一些小型企业外，海外IT业一片愁云惨雾：IBM利润同比下滑17%；英特尔利润同比下滑29%；诺基亚同期净亏损2.27亿欧元；苹果市值连续缩水，下一季营收预期下调13%。这将对国内炒作资金产生一定得抑制作用，不仅创业板个股得不到业绩支撑，而且产业资本减持也对个股走势将产生一定得负面作用。资金从所为的高科技股流出将是一个不可改变的趋势。

    据此笔者认为，下半年的热钱将会从高科技股转向周期股和一些消费类个股如旅游酒店医药等。