笔者在十余天前，写过一篇短文，题目好像是A股面临流动性和经济下滑双杀，今天要多加两个，一个是美国股市调整的风险和IPO抽血的效应。

      昨晚美股受伯南克讲话在今年晚些时候会缩减QE规模，美股大幅收跌，周三收盘，道琼斯指数报15112.57点，下跌205.66点，跌幅1.34%；标普500指数报1628.93点，下跌22.88点，跌幅1.39%；纳斯达克指数报3443.20点，下跌38.98点，跌幅1.12%。虽然美股与中国股市位置不可同日而遇，但疲弱的A股总是跟跌不跟涨，给投资者造成巨大心理压力。一旦美股延续较长时间调整，A股走强就多了一个阴影。

  其次是经济下滑，从公布的5月份经济数据看，经济复苏力度进一步趋弱，出口投资消费三驾马车全部熄火，出口从4月份增长14.7%大降到1%，投资从20.6%降到20.4%，消费则是12.9%与4月份基本持平。其他数据也很不理想，CPI为2.1%比四月份下降0.3个百分点，PPI是-2.99%，显示中上游需求依然疲弱，是2012年10月以来8个月新低，规模以上工业增加值只有9.2%，比上个月回落0.1个百分点。5月社会用电量增加5%，比4月份6.8%回落1.8个百分点。而汇丰公布的PMI值只有49.2，中小企业经营日趋困难。更为关键的是虽然5月份信贷数据疲弱，不及市场预期，但前5个月社会总融资依旧巨大，M2超过15%,远超预期，社会融资没有进入到实体经济，而是在空转，或是被地方政府借新还旧。给央行货币政策调整带来难度，资金紧张利率攀升，3季度经济堪忧，存在进一步下滑的可能。

   三是资金继续趣紧，证券时报资料，2月份到6月分有60多亿美元流出中国股票市场，6月7日至6月13日一周内，新兴市场股票债券基金合计赎回量达80亿美元，该文并没有具体说明中国占据多少，但昨天有资料认为6月份通过赎回RQFII-ETF基金流出了近50亿元。19日资金面继续趋紧 ，利率再次攀升，昨日SHIBOR隔夜和7天期限利率大幅跳涨206.40BP和137.20BP至7.6600%和8.0750%。在一级市场国债招标和二级市场成交的共同带动下，中债收益率曲线整体上行幅度较大，其中国债收益率曲线全线上行较为明显，部分期限上行幅度超过10BP.为了让银行筹钱，交易延长半小时。一面是资金日趋紧张，另一面是央行依旧淡定丝毫没有放松银根之意。笔者认为央行很难放松货币，一者已经错过时机，二者房地产价格坚挺，三者地方投资冲动，地方债危机不可小看，唐山曹妃甸债务危机只是冰山一角。

    四是大宗交易虽然折价率提升，但减持规模并没有降低，产业资本并没有停止减持步伐，让本已极度紧张的存量资金更趋枯竭，严重制约后市行情的发展。从IPO新政来说，证监会还是延续怎样有利融资怎样改革的思路，加大网下配售比例把不低于40%的股份配售给机构，有利于机构询价成功，以市场化改革为导向，但没有提规范减持和投资者保护，但不顾中国实际，顺应某些人士要求，实施不干涉发行节奏的新举措，只要我们回顾历史，在中国还没有一家发行人得到核准后愿意延迟发行的，扩容压力骤然严峻。

    对创业板而言，经济下滑，在中国首当其冲就是中小企业，中报业绩难以乐观，即使中报较好，大多数个股因涨幅过大，已经严重投资了未来的成长性，有可能成为主力资金出货的烟幕弹。因此不管中报如何，创业板回调风险还是不可等闲视之。由于资金介入程度很深，创业板很多个股会反复活跃，但把握很难。

    针对今天走势，市场本已疲弱和投资者信心缺失，加上美股走低，降准预期落空，跳空低开恐是大概率事件，能否触底回升，有待观察，但笔者认为如果低开较多，或短时间下杀过大，暂时就不要杀跌，等待短线发弹，倾向于认为收出带下影线的机会较大，在现有政策下，中线走势仍不乐观。今天有一则消息值得关注，上证报从权威渠道获悉，根据高层指示，证监会正在积极研究制定资本市场发展的“新国九条”。该方案明确资本市场的战略定位：即“功能完善、结构合理、机制健全”。在这一框架下，证监会主席肖钢亲自向各职能部门和会属单位下达了系列调研课题，要求有针对性地开展研究论证，提出解决方案。该方案将以国务院名义发布。如果消息属实，说明高层对市场长期低迷引起重视，那么IPO重启可能会延迟，后续也会推出一些利好促进资本市场的复苏。