中国政治土壤究竟适不适合股市发展——与沈凌先生商榷 李稻葵说中国政治不适于股市，可惜 笔者未能找到原文，就无从得知李稻葵提出的依据。 沈凌提出中国也可以发展股市，对啊，股市是可以发展，而且可以大规模发展，超常规发展，但关键是怎样发展，以谁为服务对象，从哪一个角度来考察，其结果是不同的，以中国为例，用20多年走完了发达国家上百年的历程，市值达到世界第二，祁宾先生是感到非常的自豪，请问沈先生，股市发展是成功的吗？中国土壤是否很适合股市的发展？

     笔者有两个回答一是非常的成功，一连三年融资世界第一，2010年总募资金额达到10016.32亿元，已经突破万亿大关，一举超越2007年7985.82亿元的历史纪录。2011年A股合计募资金额7116亿元。2012年上半年A股IPO共募集资金705.4亿。IPO和再融资公司数一连三年世界第一，2010年今年共有349家企业IPO上市，其中主板28家、中小板204家、创业板117家，超过2007年至2009年三年发行数量之和。而349家如果折算到全年250个交易日，则意味着每天约1.4只新股发行，每周有7只新股面市。2011年共有276只新股发行，再融资公司205家，2012年上半年IPO106家。又是一个“三连冠”。以占世界10%的GDP总量占世界55%的融资额也是世界第一。

       二是非常的失败，早先十年股指一归零引发媒体投资者一片哗然，现在是比十年前少了好几百点，钻石底变豆腐底，玫瑰花成昨日黄花，继2011年户均亏损60000元，基金亏损5001亿元，如果散户是追涨杀跌亏了活该，那么专家理财的基金每个交易日亏损20亿元又该如何解释，机构投资者可是郭主席所有的寄托，2012年上半年户均亏损3.2万元，现在恐怕户均亏损要4万元了。 从融资来看，中国土壤非常适合发展股市，能用占世界10%的GDP总量融出占世界55%的资金，如果用几天不足为奇，但是一连三年，就是世界奇迹了。但从投资者角度看非常不适合发展股市，80%以上投资者长期处于亏损状态，（这个数据不是很准确，笔者未能查到原文，只是凭借记忆）笔者在另一篇文章中已经谈到这个问题，在这里再简单叙述一下，首先是基于“国”在“民”之先的发展思路，为了保证GDP 的一定增速，需要募集大量资金，但央行迫于通胀的压力，实施了前所未有的紧缩政策，首当其冲的就是中小企业，中小企业的融资难问题就落到了资本市场，证监会和交易所反复强调资本市场服务于实体经济的功能，而很少提及投资者的保护，对发行工作可谓是尽心尽力，恪尽职守，而对投资者的保护只是停留在口头上，很少落到实处，既然资本市场是为实体经济量身定做的，那么就可以对三高超募睁一眼闭一眼，对造假粉饰可以默认，当作市场发展过程中的一个小小不足予以容忍，对投资者要求惩处变脸充耳不闻，或是高调搪塞一下，就不予理睬了，所以不管市场如何低迷，证监会始终不肯暂停新股发行。因为在他们心目中，普通百姓的利益无足挂齿，他们就该为国家发展作出牺牲，只有GDP和融资数乃是政绩的需要。从这个角度讲，中国政治土壤非常不适合股市的发展。

      用赌徒来比喻投资者，实在不敢恭维，我国股市的容量已经是世界第二了，流通市值也在16万亿左右，容量实在不能算小，沈先生可能身在象牙塔内，不经常去股票交易大厅，对股民的构成不是很了解，现在留在股市里的投资者并不是风险投资的爱好者，偏爱风险的人很多已经离开股市，去炒期货去了，一者期货有杠杆效应，二者没有造假，全凭自己眼光，还有一部分炒股指期货，也有一部分去炒艺术品和其他收藏品。留在股市里的都是不敢承担期货杠杆效应的投资者。投资者并不是不爱分红，有钱分那个投资者不爱啊！而是上市公司不分红，才不得不去投机炒作，而且中国股市实在不适合价值投资，笔者一位朋友，一直崇尚价值投资，持有银行股，他想等到7.8倍市盈率，结果是亏损越来越多，分红的钱远远弥补不了股价下跌，再者，业绩地雷实在太多，一不小心就会踩上，让你欲哭无泪，这就得拜谢证监会片面强调资本市场为实体经济服务了，任何事情都不能十全十美，既然融资第一，那么发行人有点毛病就可以容忍，有点造假也不算什么，何必大惊小怪，就像沈先生说的，那是发展中的问题，在发展中可以慢慢解决的，最后是碰上大股东减持，那更是让你防不胜防，头天走得好好的，冷不丁晚上出来一个减持公告，第二日给你一个开盘跌停，让你哭笑不得。所以中国股市是一个赌场，结论虽与沈先生相同，但推论的过程却是截然相反。 因文章较长，对沈先生下半部分另行作答