从外汇占款来看，2011年新增外汇占款2.8万亿，因此央行一次又一次的提高准备金率，而2012年上半年新增外汇占款仅有3000亿元，机构预计第三季度新增占款为2000——2500亿元，全年不超过10000亿元，为了对冲外汇存款的锐减，央行不得不放松货币，来实现货币的内生性投放，预计年内有4次的降准，但央行近期通过增加逆回购的数量，以增加银行间的流动性，笔者估计降准的时点将推迟，而不是在这个周末，最早是在公布其他数据以后。

       经过前两次的降准降息，房地产业和购房者是最大的受益者，房地产业得到了喘息的机会，大有重拾升势的苗头，6月份北京上海房地产价升量涨，北京房价重回20000元/平米，成交量增加50%，上海房价达24070元/平米，成交量增加27%，100个大中城市8688元/平米，环比5月增加0.05%。由于房价的上升，各地又变相的放松房地产的调控政策，国务院派出了督查组到各处督查，防止房价反弹，这为央行进一步放松货币政策带来不小的难度，笔者认为只要房价不跌，降息可能性极小，降准的难度也增大。否则一再的放松货币政策，将导致土地价格和生产资料价格上扬，致使房地产调控的失败，给经济转型带来新的压力。

      中国居民经历了长久的负利率时代，为国家的建设做出了巨大的牺牲，此时再次降息，有劫贫济富的嫌疑，但如果采用的是不对称降息，那么银行将不堪负担。只能到资本市场寻求融资来补充核心资本。

     国际方面，美联储丝毫没有提及进一步宽松的QE3，欧洲央行也没有推出更多的宽松政策，这使中国央行的进一步宽松造成了极大的障碍。

    实际上央行也比较纠结，保增长必须要放松货币，控物价和房地产调控要收紧货币，该放还是该收又是取决与人的主观意愿，因此外人很难猜测。